瘋狂的質疑，使已提交上市申請材料的歸真堂走到了十字路口。

　　“上市是手段，不是目的，我們希望中醫藥跟資本市場結合，實現跨越式發展。”歸真堂董事、江蘇鼎橋創業投資管理有限公司總經理張志鋆告訴本報記者，“如果不上市，發展會遲緩一些。”他還認為，若歸真堂實現上市，可以利用募集資金兼併淘汰那些小型養熊企業，從而更好地保護動物福利。

　　對於歸真堂A股上市前景，張志鋆表示，對上市很有信心，海外上市目前不在考慮之內。

　　創投堅定持有

　　“我們從2008年6月開始關注熊膽産品開發利用行業，在2009年10月投資歸真堂，在此期間，我們從南到北考察過國內幾十家養殖場，並且數十次到訪歸真堂，現場查看黑熊養殖情況。”張志鋆説，“亞洲動物基金會發佈的那些血腥、慘不忍睹的圖片，是張冠李戴放在了歸真堂頭上，完全是混淆視聽誤導公眾，大家在網絡上看到的那麼多照片，有一張是歸真堂的嗎?”

　　但對於上市進程是否因此受到影響，歸真堂高層均以處於靜默期為由婉拒採訪。

　　而針對“活熊取膽”效益問題，歸真堂董秘兼副總經理吳亞表示，3歲以上的熊才能引膽，一頭熊可採膽汁25年。

　　“上市不上市，是市場説了算，哪怕證監會通過了，市場無人申購，上市也會失敗。我對歸真堂上市很有信心。”張志鋆説，“歸真堂經營很好，我們沒有出讓歸真堂股份的計劃。”

　　張志鋆還將白一鵬等人提出的1.2億元收購歸真堂股權，稱為“純屬無稽之談。我們至今未收到任何方面有關收購的函件。”

　　八大股東浮出水面

　　儘管歸真堂的上市申請已在落實反饋意見之中，但外界對其股權結構依然一無所知。

　　“歸真堂有兩家創投股東，一家是鼎橋創投管理的澄輝創投，另一家是鑫澳創投。”張志鋆透露，“這兩家創投都在十大股東之列。”

　　記者獲得的資料顯示，歸真堂成立於2000年12月18日，註冊資本6000萬元，法定代表人是邱榮輝，發起人是福建惠安縣金熊發展有限公司、福建泉州巴斯達消毒業有限公司。目前，邱榮輝持有歸真堂2161.53萬元，佔36.03%，邱海東擁有972.9萬元，佔16.22%，其他股東合計持有2865.57萬元，佔47.76%。

　　而歸真堂接受萬聯證券上市輔導公告顯示，其主要股東為邱榮輝、邱海東、邱麗瓊、蔡資團、陳瓊芳、胡連榮、澄輝創投和鑫澳創投。

　　上述人士中，邱榮輝是歸真堂現任董事長，邱海東、邱麗瓊為董事，蔡資團是副董事長。

　　有資料表明，2009年，按照熊膽粉系列産品市場終端售價計算，歸真堂熊膽粉的市場份額為24.5%，排在首位，其後分別是黑龍江省黑寶藥業股份有限公司、四川省仁德制藥有限公司、四川省綠野生物制藥有限公司、延邊白頭山制藥有限公司等企業。

　　但此番質疑大潮洶湧，歸真堂IPO之路是否因此受阻，目前尚無明確消息。