21日，滬深兩市小幅高開，隨後呈現震蕩格局，臨近收盤，在大量買盤的涌入下，指數出現拉升。截至收盤，上證綜指收報2381.43點，上漲0.75%，滬市成交金額為745.4億元；深證成指收報9695.87點，上漲0.82%，深市成交金額為755.6億元。

　　具體到行業板塊上，今日漲幅居前的中信一級行業分別為傳媒、家電、電力設備、計算機、食品飲料和通信，其中傳媒行業指數上漲3.72%。房地産、煤炭、建材等週期板塊也有所表現，分別上漲1.55%、1.27%和1.24%。

　　在消息面上，外匯佔款結束了連續三個月的下滑。中國人民銀行20日公佈的數據顯示，1月金融機構外匯佔款餘額為254996.23億元。據此計算，1月外匯佔款增加1409億元。這是外匯佔款在連續3個月負增長之後首次轉為正增長。去年10月、11月和12月，外匯佔款分別下降249億元、279億元和1003億元。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，1月外匯佔款雖然轉為正增長，但未能抵補當月財政存款增加，這是近期銀行間利率飆升、央行下調存款準備金率的直接原因之一。總體而言，目前市場流動性仍然偏緊，流動性的寬鬆預期有所降低。

　　此外，備受關注的高收益債券近日又有新進展。分析人士預計，高收益債券有望最快於“兩會”後推出，明顯早於此前市場預期。有投資者擔心此舉措或將對A股風險資金産生分流效應。不過，在試水階段，中國版垃圾債發行量相對有限，對股市資金不會産生明顯影響。另一方面，高收益對應著高風險，高收益債券的推出絕不意味著市場中出現了一種“低風險、高收益”的投資標的，事實上若回顧上世紀八十年代末美國盛行的熱潮“垃圾債”風潮，其泡沫一旦破滅，對投資者帶來的損失也是巨大的。相較之下，當前A股的整體風險收益比仍然值得投資者青睞。

　　從管理層政策方面來看，證監會最近動作頻頻，一方面，修改收購辦法鼓勵大股東增持。證監會有關部門負責人表示，日前正式下發了《關於修改<上市公司收購管理辦法>第六十二條及第六十三條的決定》，將持股30%以上的股東每年2%自由增持股份的鎖定期從12個月降至6個月，以進一步鼓勵産業資本在合理價位增持股份。同時為了便於大股東增持，此次修改對一些行為的行政許可予以取消。另一方面，為解決基金募集困境，證監會相關部門正在研究，將新基金成立的募集門檻，從2億元下降到5000萬元，這均對市場情緒有較好的提振作用。預計這將對A股供求關係起到一定的正面作用。分析人士認為，證監會對大股東增持的鼓勵措施與前期郭樹清主席指出A股具有罕見投資價值相得益彰，恰恰反映了管理層對當前市場價值的認可與對提振投資者信心的舉措。

　　因此，從消息面與政策面來看，在經過了降準預期的兌現之後，A股還是能夠處於一個相對偏暖的外部環境。這或有助於當前震蕩反彈的延續。

　　而從技術層面來看，目前大盤仍處在楔形整理的末端，且伴隨著楔形通道的逐漸收窄，大盤短線方向選擇的時間窗口正在迫近。不過就目前而言，能夠打破當前市場僵局的變量似乎還未出現。而多空之間的爭奪正在進入白熱化，短期內震蕩幅度或許會有所增大，前期累計漲幅過大的品種存在較強的回調壓力，後市需關注煤炭、銀行等反彈主線品種的活躍，如果未來主線板塊發力，則近期的多空僵持格局或被打破，後市或可看高一線。