由於美聯儲議息會議延長低利率政策期限的表態，以及歐洲央行再融資計劃的出臺，將壓制美元、歐元的升值預期，從而使人民幣升值預期再次增強，形成資本向境內再次回流的驅動力。外匯佔款重新轉為正增長，説明人民幣升值預期重新確立，市場持匯意願降低，人民幣吸引力逐漸上升

　　中國人民銀行20日公佈的統計數據顯示，今年1月外匯佔款餘額為25.4996萬億元，據此計算，當月外匯佔款新增約1409億元人民幣。這是自去年第四季度3個月連續下降以來首次新增。

　　所謂外匯佔款，是指央行和金融機構收購外匯資産而相應投放的本國貨幣，包括中央銀行在銀行間外匯市場中向商業銀行收購外匯所形成的人民幣投放，以及商業銀行向單位和個人收購外匯所形成的向實體經濟的人民幣資金投放。目前，外匯佔款已成為我國基礎貨幣投放的主渠道和市場流動性的重要來源。

　　“1月外匯佔款重新轉為正增長，説明人民幣升值預期重新確立，市場持匯意願降低，人民幣吸引力逐漸上升。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健在接受採訪時表示，與去年平均一個月2500億元以上的新增量相比，1月新增外匯佔款規模還是處於比較低的水平。

　　央行數據顯示，在2011年四季度，我國外匯佔款曾連續三個月下降。其中，10月份下降248.92億元，為2007年12月之後首次單月下降；11月份再度下降279億元；12月份更是大幅減少了1003億元。

　　對於去年第四季度以來出現的變化，有關專家指出，資本跨境流動形勢主要受制于美元因素，由於去年年底人民幣對美元形勢疲弱，造成資本凈流出、外匯佔款下降現象出現。而當前，由於美聯儲議息會議延長低利率政策期限的表態，以及歐洲央行再融資計劃的出臺，將壓制美元、歐元的升值預期，從而使人民幣升值預期再次增強，將形成資本向境內再次回流的驅動力。

　　央行此前宣佈，從2月24日起下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這將釋放約4000億元的流動性。分析人士認為，外匯佔款增量規模較低，市場流動性不足，是央行此次下調存款準備金率的重要原因之一。

　　鄂永健認為，未來外匯佔款增速放緩是大勢所趨，這將在很大程度上減輕央行的對衝壓力，從而拓寬貨幣政策的調控空間。中金公司研究部20日發佈的報告認為，我國貿易順差持續收窄，外匯佔款增速面臨長期放緩趨勢，為了反向對衝外匯佔款增速的趨勢性下降，未來存款準備金率還需趨勢性下調。

　　央行此前在《2011年第四季度貨幣政策執行報告》中表示，將密切關注外匯佔款恢復增長、流動性投放增加的形勢變化，繼續優化流動性管理，根據經濟金融形勢和資本流動狀況，合理安排工具組合、期限結構和操作力度，保持銀行體系流動性處於適當水平。