日前，澳新銀行發佈的最新報告顯示，若我國在2012年將M2增速維持在14%、資本流入水平略少於去年，那麼央行年內需要降低存款準備金率2-3次。無獨有偶，2月18日，央行年內首次調低存款準備金率，如此看來年內央行或再降存準率1-2次。

　　此前，央行發佈的《2011年第四季度貨幣政策執行報告》中披露，2012年我國廣義貨幣供應量M2的增長目標為14%左右。該數據比2011年有微幅增長。M2就是廣義貨幣，其範圍主要包括流通中的現金、支票存款(以及轉賬信用卡存款)、儲蓄存款(包括活期和定期儲蓄存款)以及政府債券。所以，大量資本流入很可能促使我國貨幣總量增加。自2003年以來，我國資本流入大幅增加，以銀行貸款為主的國內信貸亦有所增加。2011年，M2佔GDP的比例上升至181%(2000年左右為140%)。

　　所以，澳新銀行認為，降準幅度對於外匯佔款變動和M2增幅目標非常敏感：資本流入越多，那麼需要降準的幅度就越小；而M2增幅的目標設定越高，那麼需要降準的幅度也就越大。舉例來説，若要在2012年實現M2增幅達到14%、外匯佔款增加2萬億元(2011 年：2.8萬億元)，那麼央行須在2012年降準4-5次，每次各50個基點。同時，如果外匯佔款增加2.5萬億元，為保證M2增幅達到14%，需要降低存款準備金率3-4次。

　　然而，若資本流入額保持相當規模、M2增幅目標仍為14%，那麼央行需要降準2-3次。減去已經下調的一次，那麼如此看來年內央行還將調整1-2次。換句話説，央行需要實時監控實體經濟數據，市場流動性和外部情況以進行貨幣政策決策，然而由於外需不穩定，這些指標的預測難度也在加大。在這樣的情況下，我國的貨幣政策將會保持靈活。