中證網訊 上周兩市在120日線下方依託10日均線縮量窄幅整理，每有下跌即迅速拉起，顯得格外“強勢”，但兩市日線短期技術指標均已處於高位，上升楔形已接近構築完成，短線變盤可謂一觸即發。

　　週末央行意外出臺降準消息，市場多方人士以重大利好解讀，認為值此變盤關鍵節點有降準利好消息助推，市場有望再下一城，衝擊並突破半年線的壓制。我們認為，央行連續兩次下調存準率，意在緩解當前市場資金緊張壓力，但並不意味著貨幣政策放鬆。存準率下調是微調預調，目的是保持經濟穩定增長。短期而言，對A股市場是利好，但早已在本輪上漲的預期之內。從去年11月底降準後滬指次日大漲2.29%來看，週一大盤高開的可能性較大，而高開之後能否高走成為眾多投資者關注的重點。

　　我們歸納統計發現，近期利空因素也不容忽視。一是基金上周繼續主動減倉。上周開放式偏股型基金的平均倉位為75.17%，較前一週下降0.75個百分點。基金整體主動減倉0.92個百分點，一定程度上説明基金對後市仍較謹慎；二是供給壓力。根據滬深交易所安排，本週兩市共有14家公司共計13.15億解禁股上市流通，解禁市值約311億元，環比增約七成，目前計算為年內偏高水平。與此同時，週末有消息稱，新股發行改革或推出顛覆性細則，寬審核重信批、降低對中小板三年盈利期限的要求、行業上放鬆限制，除了城商行外所有企業均可申報等均可能在方案之內，這對市場信心將形成負面打壓。

　　外圍方面，受美國經濟數據利好等因素推動，以及希臘危機曙光乍現，加上歐洲極寒天氣可能持續，原油需求將有增無減，原油價格有望繼續走強，17日紐約油價報收103.24美元，漲0.91%，創9個月來新高。此外，上週五收盤，美國股市漲跌不一，道指創2008年5月19日以來收盤新高。本週希臘可能獲第二輪援助款值得關注，2月20日(週一)是美國的華盛頓誕辰紀念日，美國的股市和債市將休市一天。

　　整體來看，我們依然堅持對市場中期看好判斷不變，但短線從技術形態來看，滬指處在楔形整理的末端，且MACD頂背離的趨勢依然存在，千呼萬喚始出來的降準有可能成為借機誘多的陷阱，投資者需關注今日大盤在利好助推下衝擊120日半年線能夠善始善終，即高開能否高走。具體點位上關注120日線的得失，2405、2434點壓力以及2350點支撐。（張索清 中證投資 執業證書編號 A0810611020006）