限購令何時鬆綁？從蕪湖事件可以看出中央調控的決心。消息一齣，一眾內房股紛紛跳水。交銀國際研究部主管楊青麗指出，雖然短期內不會有利好消息放出，不過內房股估值已經折讓很多，中長期投資者不妨分階段入場。香港商報記者李逸嘉

　　中央調控樓市決心大

　　房地産作多城市的重要財政收入組成部分，可以理解緣何地方政府屢屢試探中央底線。而在地方政府渴望中央放鬆房産政策的呼聲日高的背景下，蕪湖市撐樓市政策實施3日就被叫停，無疑是給那些試圖「偷雞」的地方政府一記響亮的耳光。

　　中央這次調控無疑格外堅決，市場普遍認為，一日內地樓價未調整至中央心目中的底線，一日不會有大規模的放鬆政策出臺。國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌日前在微博上開腔，強調貨幣政策方向是不會改變，他稱「政策微調」不等同於房産放鬆。

　　綜合市場意見，儘管政策放鬆之日尚未可期，然而鋻於內房股估值大幅折讓，投資者不妨小注入場。求穩者可選「國家隊」中海外(688)和潤地(1109)；看好寫字樓和商鋪租金回報者選SOHO中國(410)；較有耐心的長線投資者可以選估值便宜的世茂房地産(813)。

　　國家隊勝在資金充足

　　招商證券香港投資銀行業務董事總經理溫天納表示，中海外乃國資背景，相對於民營企業，更容易得到資金支持。內房股揀大不揀小，負債比率較高的小型內房股更應避開。花旗預計中國海外發展2011至2013年純利複合年均增長率可達20%，是內房股首選，現價比每股資産凈值預測22.88元折讓37%，2012年預測市盈率8.7倍；故重申投資評級為「買入」，目標價18.3元。

　　同為國企的華潤置地貸款渠道暢通，從而保證了現金流。高盛強調，容易取得資金，是市道低潮時跑贏同業的因素。由於潤地2011年公司合約銷售額及平均售價較高盛預期高17%及4%，因此該行調高2012年合銷售14%，至353億元人民幣，同時將目標價由14.57元上調至16.57元。

　　商業地産者選SOHO

　　眾所週知，商業房地産受限購令的影響較輕微，政策風險相對小。而且上海北京等一線城市的租金仍然節節攀升，因此看好商業房産的投資者可以選擇以寫字樓收租為主的SOHO中國。

　　今年SOHO中國的銷售目標230億元，較去年實際銷售額倍增。董事長潘石屹早前表示，今年可售項目較多，市場流動性亦有希望改善，有信心完成銷售目標。如果潘總所言屬實，那麼SOHO可稱內房一匹黑馬，值得關注。

　　世茂房地産估值吸引

　　海通國際證券中國業務部副總裁郭家耀認為，如果政策鬆綁，二三線城市首當其衝，因為當地政府急於靠地生財。因此投資者可關注項目集中在這些區域的內房股，如碧桂園和世茂房地産。他續指，從估值角度看，世房更便宜。

　　不過第一上海首席策略師葉尚志提醒，世房去年全年銷售不達標，而負債在大型內房股中屬較高，只宜小注博追落後。