經歷了去年的暴漲暴跌後，今年的黃金價格將何去何從？市場分析人士認為，黃金牛市尚未結束，但今年可能出現大幅的震蕩行情。但是，以往投資實物黃金、紙黃金等品種只能在黃金價格上漲時賺錢，在黃金下跌時，只能離場觀望。想要在黃金下跌中賺錢的投資者，只能選擇上海期貨交易所的期貨金或者上海金交所的實物遞延交易。

　　業內人士告訴記者，期貨交易和實物遞延交易都是保證金交易，在收益和虧損時有放大數倍的作用，因此這類交易的投機性更強，投資者需要承擔的風險也更大。而實物金和紙黃金不存在杠桿比例，在實際操作中的風險更加可控。

　　今年年初，工行在全國範圍推出了紙黃金的做空交易，讓紙黃金投資者在下跌行情中也可以操作獲利。

　　工行浙江省分行營業部有關人士介紹，做空交易是指在客戶沒有買入紙黃金的情況下，先下單賣出紙黃金。比如客戶在每克360元的時候賣出100克的紙黃金，到金價跌到350元時進行買入，可以獲利1000元。據悉，除了紙黃金以外，工行賬戶貴金屬中的白銀、鉑金等其他品種也可以進行雙向交易。

　　做空比做多的風險要大很多

　　去年起，林先生開始投資紙黃金，在黃金價格上漲時他獲利豐厚，但是一下跌就只能離場觀望。“只有保證金交易才能做空，在下跌的時候也同樣可以操作。”林先生告訴記者，最近，他發現工行的紙黃金也能做空了。

　　記者從工行浙江省分行營業部了解到，該行在今年年初推出了紙黃金的雙向交易業務，投資者在判斷未來金價下跌時，可以先賣空紙黃金以獲取收益。

　　可雙向交易的賬戶貴金屬為投資者提供了更大的操作空間，但同時也蘊含著更多的風險。工行上述人士提醒，做空交易要比做多交易的風險更大，因為理論上來説，金價可以無限上漲，卻不會無限下跌。

　　比如眼下的金價在每克350元左右，如果投資者看多黃金而金價出現下跌，因為黃金總是存在一定的價值，再怎麼跌也不會跌到0元，也就是説投資者不至於全部虧光；如果金價出現大漲，則不排除漲一倍以上的可能性。如果投資者是看跌黃金而金價出現上漲，只要上漲一倍，投資者就會血本無歸；而即使看對方向，金價下跌，也不會跌到0，因此投資者的收益也不可能翻倍。

　　考慮到做空存在本金虧光甚至倒虧的可能性，工行在推出賣空交易的同時，也設立了保證金的制度。投資者完成第一筆賣空交易後，網銀系統會生成一個保證金賬戶，賬戶貴金屬雙向交易是按100%比例交納交易保證金。同時，工行系統將根據客戶保證金賬戶餘額及持倉浮動盈虧，實時監測客戶持倉保證金比例變化情況。當保證金比例達到或低於50%時，工行將及時向客戶提示風險，通知客戶補足保證金。當保證金比例達到或低於20%時，且客戶仍未平倉了結，系統將自動進行強行全額平倉。