今日召開的銀行間市場交易商協會中央企業類會員專題研討會上披露數據顯示，2011年共有674家企業在交易商協會註冊發行非金融企業債務融資工具，累計17398億元，其中央企債務融資工具融資總額8688.8億元，佔49.94%。與2010年相比，央企融資額繼續快速增長。2010年，共有424家企業在交易商協會註冊發行非金融企業債務融資工具，累計12966.47億元，其中96家央企債務融資工具融資總額5498.5億元，佔47.07%。

　　招商銀行投資銀行部副總經理鄭新盈表示，優質企業尤其是央企，青睞選擇短期融資券和中期票據為主的債券融資工具融資，主要原因在於，這種融資方式與傳統的信貸融資相比，性價比高。

　　據鄭新盈介紹，銀行間債券市場融資採用信用融資方式進行，對於央企這樣的優質企業來説，融資成本相比同期貸款可節省100至200個基點。以長江電力2011年7月發行的11長電CP02債券為例，同期貸款利率為6.56，而債券發行利率為4.85；中國石油2012年1月發行的12中石油01債券發行利率為4.54，同期貸款利率為7.05，對於融資企業來説，成本節省明顯。

　　同時，銀行間債券市場融資採用註冊制運行，效率高、融資時間可控。發行人只需要將相關文件提交交易商協會註冊後即可發行，手續簡便，初次評級的企業僅需5個月左右就能註冊成功。

　　另外，銀行間中、短融債券融資採用一次申請、分期發行、餘額管理的模式進行，企業只需要一次性申請註冊總額度，在兩年註冊有效期和註冊額度內，根據自身資金需求靈活確定融資期限，分期發行。這有利於降低企業的融資成本，延長短券的發行時間，使得“短券不短”。

　　近年來，我國債券市場融資發展速度很快，但是與成熟市場國家相比，企業直接融資比例還很低，非金融企業債務融資工具發展仍有待加強。央行統計數據顯示，2011年，我國社會融資總量為12.83萬億元，企業債券融資凈額為1.37萬億元，佔比約為10.68%。而美國2009年的融資結構數據顯示，企業債券餘額佔比為47.99%，股票市值佔比為28.08%，信貸存量佔比則為23.93%。鄭新盈認為，這也是為什麼管理層一直在努力推動債券市場發展的原因。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，從近期政策部署與金融環境的變化看，債券市場發展黃金期已經到來。

　　2011年底中央經濟工作會議強調，要發揮好資本市場的積極作用，有效防範和及時化解潛在金融風險；今年年初金融工作會議強調穩步擴大債券市場規模，推進産品創新和多樣化。

　　由於銀行信貸佔社會融資總量的比例過高，使得風險在銀行體系內積累，而銀行業自身又面臨著存貸比與資本充足率的要求，這些客觀因素都要求債務資本市場能夠加速發展，為金融系統提供更有張力的市場結構，進而保證實體經濟的穩健發展。

　　對於今年的債券市場外圍環境，魯政委認為，2012年將是“相對平衡”的一年，不會出現極端狀況，而從全年來看，二季度與三季度將是債券發行比較好的時段。

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