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空頭借換月大幅增倉 警惕期指回調風險

發佈時間:2012年02月17日 08:12 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網——《證券日報》 | 手機看視頻


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  今日IF1202交割,但移倉換月早在兩周前已經開始;中證國泰成空頭主力

  已連續6個交易日橫盤整理,使期指合約處於上下兩難的尷尬境地。

  本週,期指合約正面臨著2月合約向3月合約的移倉換月,雖然3月合約成交量出現了大幅增加,日均成交量激增至32萬手的水平,但指數並未出現明顯上漲,本週前四個交易日收盤價均圍繞在2550點上下20點內波動。

  昨日,期指合約繼續橫盤整理,主力合約IF1203報收于2544點,下跌10.2點,跌幅0.4%。而今日即將到期交割的IF1202合約則收于2540點,下跌8.4點,跌幅0.33%。

  滬深300現貨指數昨日跌0.53%,報2536.07點。而主力3月合約較現貨升水7.93點,持倉減少了76手。

  中期研究院研究員楊躍雄在接受《證券日報》記者採訪時表示,由於IF1202月合約將於本週五到期,從本週一開始,該合約多空雙方就逐步開始了移倉換月,至週二收盤,IF1203已取代IF1202成為新的主力合約。

  截至週三,多空雙方均開始全面移倉,導致IF1203合約持倉猛增11323手,至38227手。從A股收盤後期指最後15分鐘的走勢來看,出現了明顯的價格上漲,而持倉量卻不斷下降的情況,説明短線空方離場積極。

  據中金所公佈的前20名主力多空雙方持倉動向顯示,至週三收盤,空方主力已全面移倉IF1203合約,與此同時,IF1202合約前20大空頭主力共減倉9003手,前20大多頭主力減倉7901手;而IF1203合約空方主力增倉9478手,多方主力增倉7715手。

  具體到各機構會員上,傳統空頭主力中證期貨、國泰君安分別大幅增倉1901手和2021手空單於IF1203合約,高居空頭持倉榜的前兩位。

  楊躍雄認為,“空強多弱”格局再次形成,加之期指在目前區間已盤整多日,苦無實質突破,多方的信心正在被逐漸消磨,信心渙散之下後市繼續反彈預期也明顯減弱。

  從期現價差方面來看,期指4合約價差本週呈現震蕩下行走勢,伴隨著週五交割日的臨近,基差更是明顯下滑,並且自週二開始,已頻繁出現日內貼水,究其原因,主要是由於滬深300現指受到2500點的支撐,下跌空間有限,而期指連日震蕩尋求突破,卻苦於上方壓力強大,突破難以一蹴而就,因此走勢較現指偏弱。截至週四收盤,IF1202合約全天基差最大貼水7.77點,最小為0.01點。

  他分析説,伴隨著基金的小幅減倉,期指空頭在換月過程中的大幅增倉,市場難以積聚起持續上漲的做多力量。好在滬深兩市合計成交量來看,滬深兩市合計也維持在1600億元以上。

  目前的情況是場外資金觀望,場內多空搏殺,增量資金不急於入場,前期多頭小幅獲利了結,期指反復考驗下方支撐。楊躍雄表示,基於控制風險第一原則,建議投資者等待市場做出方向性選擇,如果期指再度連續收出上影線,則需警惕期指調整的風險,如期指放量突破2600點,可繼續看多後市。

  

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