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　　2月15日，交銀國際董事總經理楊青麗表示，社保減持銀行股價位不是其首要考慮因素。她説，社保減持並非絕對的下跌信號，我們認為一季度銀行股存在上漲空間。

　　楊青麗認為，社保減持銀行股相當於創始股東獲利減持，其成本很低，遠低於二級市場投資者，其減持價位不是其首要考慮因素。

　　目前社保持有H股銀行有工行、中行、交行、招商。初始認購成本分別為工行1.75港元、中行1.75港元、交行2.07港元、招商無成本。以當前價格賣出，獲利空間工行為214%、中行92%、交行136%。

　　社保在鉅額帳面盈利下，考慮年度實現收益目標及投資比例上限，持續減持銀行股成為其一直以來的慣性行為，與匯金及其他二級市場投資者的行為有別。

　　按照規定，社保基金投資基金及股票的比例不能超過資産40%，境外比例不能超過資産20%。單只證券佔其發行份額得5%，按成本計不得超資産10%。

　　截至2009 年9月，在基金總資産中，對固定收益産品投資佔45%，對境內外股票投資佔30%對未上市工商企業和股權投資基金20%現金等投資佔5%。2010年末交易類及可供出售金融産加上長期股權投資佔總資産比例達57.4%，股權投資可能已經接近投資上限，市場上漲時減持成為必然。匯金是重點投資金融業的公司，沒有嚴格的投資比例約束和收益約束。

　　歷史上社保減持後不都是下跌的。比如，工行8次減持有2次例外。2011 年3 月1日減持後二個月內從約6 元再漲10%至6.6。2010 年4 月9 日減持後7 個內從約6.3 再漲10%至6.9港。再者，中行5次減持有2次例外。2011年1月4日減持後三個月內從約4.18再漲5%至4.4。2010年4月1 日減持後7個內從約4.2再漲20%至5港元。

　　她還説道，社保持有銀行股相實業股較多，有一家國有大行可達上百億股，而實業股最多不到5億，因此，減持銀行股動作會較多。

　　楊青麗認為，社保減持並非絕對的下跌信號，預計一季度銀行股存在上漲空間，維持行業領先評級。維持民生、建行、中行、中信買入評級。