證監會主席助理吳利軍日前在投資者保護和教育工作座談會上指出，證監會鼓勵證券公司進行創新，提高服務投資者的能力和水平，並引導長期投資和價值投資。

　　何謂價值投資，即長期持有有價值的股票。這裡有則關於價值投資的故事：1926年，美國人山姆過生日，父母用800美元為他買了一份美國中小企業發展指數基金作禮物。當山姆在2002年76歲生日時，偶然翻出了那張發黃的基金憑證。經諮詢後得知，當年的800美元，76年後變成了380.4萬美元。讓人覺得不可思議的是，這期間美國經歷了多次股災和大熊市，是長期投資使山姆最終成為大贏家。但一直提倡價值投資的筆者卻認為，現階段價值投資還不適用於中國股市。

　　首先，買股票買成股東。10年來，A股漲幅幾乎為零，內幕交易、“三高”發行、操縱市場、機構坐莊等投機風盛行。一些IPO公司編造項目來圈錢，眾多上市公司募集資金後無處可用，挪用募集資金和改換募投項目或變相放高利貸比比皆是。在這樣的投資環境下，一大批曾經風光無限的像四川長虹、中石油那樣的績優股成為“集憂股”，跌得只剩下零頭，7000萬投資者每個賬戶平均虧損6萬元，長線投資成了套牢的代名詞。

　　其次，價值投資的標的稀缺。為什麼巴菲特一貫堅持的價值投資難以在中國落地生根？那就是差錢的公司才來A股圈錢，而不差錢的好公司不上市或去其他市場上市。中國經濟仍處於工業化高速發展階段，GDP的“三駕馬車”為投資、消費和出口，輻射到A股上市公司構成中，鋼筋水泥、地産有色等強週期型行業佔絕對主導地位。巴菲特擅長投資的消費、傳媒等企業不多，而在A股，消費、傳媒公司仍然處於發展初期，值得長期投資的高成長企業很少。比如，新東方這類培訓業公司成長性好，卻去了納斯達克；用戶量極大的騰訊、阿裏巴巴，卻又去了香港H股市場。然而，A股並非沒有價值投資的標的公司，比如茅臺、雲南白藥等，因為稀少而被基金通吃，價格已炒得極高。

　　綜上所述，重提A股提倡價值投資是一個好的方向。但同時，也要改變圈錢市為投資市，只有這樣，才是長線投資者的福音。