或10倍以下發行市盈率，每股發行價5.00元~5.40元

　　由於已經確定募集資金上限為50億元，中國交通建設股份有限公司(下稱“中國交建”)最終發行價的高低似乎已經無傷大雅。而根據其詢價結果，或成為市場化改革以來首只發行市盈率低於10倍的IPO公司。

　　據中國交建今日公佈的初步詢價結果，根據初步詢價的報價情況，並綜合考慮發行人基本面、H股股價、可比公司估值水平和市場環境等因素，確定本次發行的價格區間為每股5.00元~5.40元。並將於2月15日開始進行網上申購。

　　創市場化改革後發行市盈率新低

　　按照上述價格區間對應的2010年市盈率水平，中國交建的發行市盈率將在9.80倍至10.59倍之間；而若對應的2011年預測市盈率水平，發行市盈率更將低至7.22倍至7.80倍之間。

　　同時，由於本次發行規模還將待網上網下發行結束後根據最終戰略配售、網上、網下募集資金總規模不超過50億元進行縮減，上述價格區間對應的市盈率水平將因發行規模縮減而有所下降。

　　因此，即使按照2010年的市盈率水平，以5.40元的上限定價，中國交建的發行市盈率或仍存在低於10倍的可能。

　　據資訊統計，自2009年IPO市場化改革以來，于2011年4月26日開始招股，並最終於主板上市的桐昆股份(601233.SH)曾創12.22倍的發行市盈率新低。而此次，中國交建將打破這一記錄，再創IPO市場化改革以來的發行市盈率新低。

　　並且，中國交建的發行市盈率有望低於10倍。而前一次出現發行市盈率在10倍以下的公司是泰和新材(002254.SZ)，出現在2008年6月份，至今已逾三年半時間。

　　儘管中國交建的發行市盈率已創近年來新低，但在初步報價時，仍有近40家配售對象給出更低的報價。

　　據中國交建此次公告稱，初步詢價期間，共有74家詢價對象管理的127家配售對象參與初步詢價報價。其中，提供有效報價，即申報價格不低於本次發行價格區間下限5.00元/股的配售對象共87家，對應申購數量之和為112780萬股。

　　實際上，按照中國交建16億股的發行數量計算，剔除預留用於換股的5.04億股，若不考慮回撥，向戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售，以及通過網上資金申購發行的股份為10.96億股，按照50億元的募集資金上限計算，4.57元的發行價格基本已經可以滿足中國交建此次的募資需求。