中國證監會新任主席郭樹清上任逾百日以來無不圍繞“改革”二字，近期郭樹清又拋出了一個驚人的問題：IPO不審行不行？這也意味著，如果條件成熟，郭主席或有取消公司IPO的層層行政審批程序，把新股發行真正推向市場，而新股發行制度改革則被認為是國內資本市場改革最艱難也涉及既得利益最大的事項。

　　由於交易市場的長期下跌，投資者對無節制的IPO意見很大，此言一齣更是引起了市場的關注。

　　IPO不審行不行 專家學者有爭議

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松在微博上稱，推動新股發行從核準制到註冊制的二次股改，是平衡籌資者和投資者利益、平衡一級市場與二級市場等各方利益的關鍵環節。邁過這一步，資本市場發展會再上新臺階。

　　中歐國際工商學院經濟學和金融學教授許小年認為，取消發行審批制是建設公正、有效市場的必要前提，是根治腐敗的有力措施，堅決支持取消審批制。

　　但是，也有人表示，IPO不審還不行。英大證券研究所所長李大霄表示，郭主席提出這一問題或許更多的是一個拓展性的探討，來一場“頭腦風暴”，在當下的市場環境下，一步到位的取消審批直接過渡到註冊制，顯然條件遠遠不具備，其間需要一個過程。

　　財經評論人士皮海洲也認為，不對IPO進行審核對於中國股市來説還真是不行，不僅現在不行，就是在今後相當長的時期內也不行。一是認為註冊制不對IPO進行審核的看法完全是一種誤讀；二是我國股市仍然停留在“圈錢市”階段，如果不對IPO進行審核，企業虛假陳述、欺詐上市就會更加明目張膽；三是以保薦機構為代表的仲介機構根本就不能承擔起對上市公司質量把關的責任。正是基於仲介機構的不靠譜，由發審委來對IPO進行審核就更加不可缺少；四是A股市場沒有嚴刑峻法，不能有效保護公眾投資者利益。基於這種現狀，對IPO的審核就顯得更有必要了。否則，A股就會從“圈錢市”變成赤裸裸的“打劫市”。

　　IPO如不審需要哪些條件

　　雖然關於IPO不審行不行學者還有爭議，但觀察反對者的理由，並不是反對IPO註冊制，而是認為當前的A股，IPO不審還需解決若干問題。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，A股IPO實行註冊制需要三個必備條件：其一，投資者必須具備用腳投票的能力；其二，上市公司與證券仲介具備足夠的誠信意識和法治意識；其三，上市後的監管具備足夠的威懾力。

　　董登新認為，用腳投票要求投資者拒絕盲目打新、炒新；誠信意識與法治意識要求上市公司及證券仲介對法律要有敬畏感；上市後監管威懾力要求對欺詐上市相關責任人予以重處，讓其傾家蕩産、牢底坐穿。若上述三個條件滿足，則註冊制推行無憂。

　　申銀萬國證券研究所市場研究總監桂浩明也認為，現在IPO不審不行，不等於説將來也不行。而且，早晚是要在IPO中實施登記制的。這就要求有關各方，努力抓緊監管制度的完善，大力提高市場化程度，形成以全社會力量為基礎的對IPO公司的軟約束，而做到了這些，IPO確實就可以不審了。

　　阻止不合格企業上市 關鍵在監不在審

　　在網易財經推出的微博調查中，66%的網友選擇IPO可以不審，認為取消審核可以減少權力尋租。20%的網友認為，一定要審核，監管是證監會職責所在，要為股民負責，6%的網友認為，當前股民還不成熟，一放就亂，IPO不審不可行。其他網友則認為，IPO不審現階段看不行，但長期看卻是大勢所趨。

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬在微博上指出，我反復説的“監審分離”，是指證監會把精力從“重審輕監”，調整到“重監輕審”，就發行來説要從“實質性審核”到“程序性和形式性審核”要從替股民選美的價值判斷轉到僅進行真實性審查上來。取消發審委，把責任落實到拿高薪的保薦人和承銷商身上。（董捷 整理）