招商證券2月13日發佈研究報告，維持永輝超市（601933）“強烈推薦A”投資評級。研報認為，永輝超市在2011年第四季度開店速度迅猛，單季度開店達到了24家，2011年全年開店數量達到49家，門店總數204家，總面積約153萬平米，符合預期。

　　研報認為，永輝超市未來三年實現40-50%左右的凈利潤年複合增長率值得期待：（1）超市的核心經營在於客流，而生鮮是拉客能力極強的品類，永輝超市建立了生鮮經營的核心競爭力，有效實現差異化競爭，門店客流極好，單店競爭力強；（2）擴張快，複製能力強，每年50家門店的擴張速度有保證，由於客流好且主要採取區域密集布點的策略，後臺規模優勢會逐步體現，新店培育期能逐漸縮短；（3）綜合毛利率能繼續提升，主要原因在於公司門店大賣場化，在保證生鮮核心競爭力的情況下，能夠實現品類擴張，提高高毛利産品的銷售佔比，並且後臺費用的收取也會逐漸上升；銷售規模的擴大也能帶來議價能力提升，推升毛利率。

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