有媒體説證監會主席郭樹清問新股發行可不可以不審核，提出了很多人想問但一直沒敢問的問題。國際成熟資本市場的IPO過程中並沒有證監會審核這一關，公司能否成功上市，是由投資者説了算，股票能夠賣出去，IPO就能成功。

　　A股的新股發行制度，從額度制向核準制的轉變，也經歷了相當痛苦的過程。1997年牛市過程，最終由新增300億元新股發行額度而終結。那時候，新股發行是有額度限制的。因為每個省分得的額度由地方政府控制，於是優質企業上市前，往往要被迫收編當地諸多虧損企業，最終導致再好的公司上市後業績都要有相當長的陣痛期。正是在這樣的背景下，證監會為了讓上市公司擺脫地方政府的脅迫，於是取消新股發行額度，實行核準制。

　　從中國股市成立以來，核準制就一直存在，從老八股到剛剛上市的華錄百納，每一家上市公司都經過了證監會的審批，即使是借殼上市，也需要並購重組委的批准。中國股市的市場化進程，僅僅體現在了價格上，骨子裏仍然是審批制。

　　郭主席突然問新股不審核行不行，本欄以為，完全可行。從近期的新股審批過程來看，真正因為證監會把關沒能上市的公司並不多，部分一次沒有過會的公司，一般第二次上會也能通過。事實上新股IPO，一旦上會，就已經走完了上市過程的99%，最後只要不出大問題，都能成功招股。

　　如果取消證監會審核環節，那麼現在的新股發行與上市也不會有太大的改變，很多複雜的問題也能變得簡單。如歸真堂活熊取膽到底能不能上市，可以由投資者説了算，如果投資者全都拒絕認購其股票，那麼其上市自然難以成功，但如果投資者能夠足額認購其新股，其上市之路也就能夠走通。至於活熊取膽這事，還是應該留給法律來解決。

　　如果現在的新股發行制度改革，取消證監會審核這一關，並不是説上市公司就可以隨意造假，如果證監會發現有公司造假上市，仍然可以通過法律渠道加以制裁，不審核不意味著不把關。

　　本欄認為不審核代表著A股IPO正在向成熟資本市場的備案制邁進，但這一過程可能會相當複雜。如果證監會真有心取消核準制，不妨循序漸進，先准許央企免於核準，逐步根據納稅額制定免核準標準，如最近10年累計納稅達到10億元的企業可免核準，然後逐步降低，最終實現真正的備案制。