在週期股估值修復行情所引發的本輪反彈中，市場多空反復角力，投資者持股情緒也出現較大的波動，從K線形態看，已經形成明顯的短線操作特徵，即大陽線後追漲意願不足，而一旦個股有一定跌幅，逢低盤敢於抄底。這樣就使得反彈行情在猶豫中逐步向上推進。但是，連續兩日持續衝高回落，説明暫時上攻已經遇到強阻力，需要回調來適當消化。

　　對後市行情，中線繼續保持謹慎樂觀態度：首先，板塊掄動在有序推進。本輪反彈的展開源自於對我國經濟正在靠近底部和對政策放鬆的預期。因此反彈主推手是有色和煤炭這兩大早週期行業。但是，有色和煤炭的反彈目前並不能得到中期基本面的支持，這不僅是當前反彈的軟肋所在，更是看空者最大的疑惑。但是分析認為，有色和煤炭領漲的意義更在於對市場人氣的確認。在有色和煤炭板塊反彈之後，市場仍需要繼續尋找能夠有吸引力的新故事，即看熱點是否能繼續向週期的中上遊過度，也就是向化工和鋼鐵等行業擴散，從申萬化工指數看，基本維持良好的上行通道，而鋼鐵指數本週已經擺脫平臺整理，突破跡象非常明顯。因此，板塊的有序掄動利於行情向更深層次演繹。

　　第二，市場風險偏好上升，交易活躍度有所增加。據中登公司數據顯示，上周滬深兩市新增股票賬戶數較節前一週大幅躍升，環比增長25%；上周滬深兩市新增基金開戶數也較此前一週增長48%。從本週市場成交量來看，後三個交易日放大跡象明顯。市場交易活躍度增加也利於指數繼續向上攀升。

　　第三，技術形態上看，本週後三個交易日上證綜指再度突破60日均線。5日、10日、20日線都在上翹，60日線下降有望走平，這樣將形成一個上穿的趨勢。作為多空分水嶺，下周若市場在60日均線站穩，對未來行情可以更為樂觀。

　　對於未來市場熱點的把握，在有色、煤炭等早週期行業個股反彈已積累較大升幅後，市場關注熱點可能會有所轉移，在GDP和通脹的雙下行期，短期期望消費品行業出現整體行情可能為時尚早。但是如果從近期美國經濟回升來看，似乎可以找到突破點。2012年，美國投資週期已經逐漸展開，居民消費增速上升使部分行業産能緊張。受到外需刺激的電子行業有望成為下階段市場熱點。而行業研究員也認為，電子行業基本面出現了一些積極信號：北美半導體設備訂單出貨比連續三個月上升，表明業界信心有所恢復。經過去庫存及産能調整後，2012年電子行業將會穩定溫和增長，從更長遠的角度來看，週期性和電子行業競爭格局，都可以判斷2012 年將是電子行業新一輪景氣週期的起點。建議關注如屬於觸摸屏、連接器、電聲器件等子行業的個股，如長盈精密、歌爾聲學，超聲電子、安潔科技和遠望谷等公司的投資機會。（華泰證券研究所）