上證指數周K線

　　劉奇濤 製圖

　　大可

　　上周A股先抑後揚，滬綜指在60日均線處震蕩反復後，上週五站上2350點，但周漲幅不到1%，表明市場仍較為謹慎。目前看，短線行情企穩反彈，表明做空動能較弱，市場心態較為穩定。但成交量仍然偏小，因此短線寬幅震蕩不可避免。

　　“存準”下調或推遲

　　日前央行公佈1月金融統計數據報告，當月人民幣貸款增加7381億元，同比少增2882億元。分部門看，住戶貸款增加1527億元，其中，短期貸款增加367億元，中長期貸款增加1160億元；非金融企業及其他部門貸款增加5840億元，其中，短期貸款增加3270億元，中長期貸款增加2350億元，票據融資增加80億元。

　　1月末，廣義貨幣（M2）餘額85.58萬億元，同比增長12.4%，比上年末低1.2個百分點；狹義貨幣 （M1）餘額26.99萬億元，同比增長3.1%，比上年末低4.8個百分點，創出2005年以來的最低值；流通中貨幣（M0）餘額5.98萬億元，同比增3.0%。

　　央行公佈的多項金融數據低於業內預期，顯示金融市場疲軟，業內認為，1月份金融數據已反映出今年上半年信貸投放不樂觀的信號。

　　預計在經濟下行壓力下，信貸投放微調的靈活度會增大，同時特定領域的信貸投放將有望加快。多位專家表示，預計下調存款準備金率的時機將推遲到3月中旬，看2月的經濟數據情況而定。按全年8萬億-8.5萬億元的總量計算，預計2月份信貸增速將恢復正常。

　　資金面上，雖然上周央行進行了200億91天正回購，凈回籠資金440億元，但銀行間同業拆借利率走低，顯示目前市場流動性較為寬裕。與此同時，近日有統計顯示，有增發意願的上市公司將近300家，擬再融資規模超過6000億元，而新股過會待發的有70多家，規模約500億元，管理層披露的申報企業還有500多家，因此市場供求關係始終是一個繞不過去的坎。

　　中期技術面轉強

　　日線系統：目前滬綜指5日、10日、20日均線呈現多頭排列，量能溫和放大，大盤有望維持震蕩盤升的走勢。上周大盤重回60日均線之上，股指首次站上3067點-2826點-2534點下降趨勢線，但仍面臨本輪反彈2288點-2322高點連線的反壓。滬綜指2380點下方阻力也許不強，不過3067點-2826點-2534點下壓線在首次突破之後仍需反復震蕩與消化。同時，日MACD指標自2132點反彈開始，雙線在零軸之上運行，進入強勢區域。

　　周線系統：2132反彈以來，周K線出現4連陽組合，同時KDJ處於高位區，預示寬幅震蕩將到來。周MACD指標金叉向上，且3067點下跌以來紅柱明顯升起，表明中期走勢好轉，對後市行情的發展極具指導意義。周K線均線系統正由空頭排列轉為交匯狀態，周K線收至20周均線之上，5周均線上穿10周均線，中期走勢向好。

　　月線系統：5月均線自3067點下跌以來，第一次開始走平，對後市行情有支撐作用。值得注意的是，月KDJ指標已發生金叉，預示中期行情向好的概率極大。

　　總之，短期大盤走勢確實令人擔憂，但多方力量不會善罷甘休，中期市場已在悄悄轉強。