業績低於預期 高計提“功不可沒”

　　隨著上市公司預披露和年報披露逐漸增多，上市公司如何計提存貨和壞賬，成為市場關注的問題之一。儘管目前上市公司的年報還沒有開始集中發佈，但是從已經發佈業績大幅向下調整的公司公告中，對其業績下滑原因的不完全統計看，地産、鋼鐵、化工、新能源（光伏、風電）以及部分的醫藥、機械等都存在“由於産品價格跌幅較快，高價原料因素”造成公司全年業績比起三季度末有大幅降低。

　　1月31日，國內鋼鐵巨頭鞍鋼股份（000898）（000893）發佈業績預告，預計2011年凈利潤為-21.51億元。而前三季度，鞍鋼股份凈利潤為2.39億元，據此計算，公司第四季度虧損近24億元。公司業績預告解釋，業績虧損主要原因是原燃料價格漲幅高於鋼材價格漲幅以及高爐檢修等因素影響，尤其是第四季度鋼材價格大幅下降，且主要原燃料價格依然在高位運行，使公司四季度陷入虧損局面。

　　據中國證券報記者從業內了解到的信息，除了成本和檢修問題，公司實際上對資産價值作了很大減值，主要是對存貨跌價的計提，甚至有可能到10億元。

　　作為營收規模已上千億計算的鋼鐵行業，這實際上可以成為其調節利潤的一個重要途徑。在2008年金融危機爆發時，鋼鐵業普遍大幅計提，寶鋼股份（600019）全年計提高達59億元，武鋼股份（600005）計提16億元。而2011年鋼鐵行業的高額計提預計又是全行業的一個例行動作。

　　按照現行會計方面的相關規定，根據公司應收賬款回收的具體情況，不考慮賬期問題，確定年度計提（壞賬、存貨跌價）準備的上限比例為5％。

　　該項規定如果單從總體營收絕對數字上看並不算大，但是對於一些應收賬款比例較高的公司顯然影響很大。而2011年整體市場貨幣供應總體偏緊的因素，很多企業的現金流緊張，很多公司的應收賬款本身隨大市有增加，如果年底集中計提，業績明顯大幅低於預期顯然是必然的。

　　以剛發佈業績預告的某中小板公司為例，其2011年的營收規模約為40億元，應收賬款數字較大約為22億元，則按照會計準則，公司上限計提了超過1億元的存貨及壞賬。而此前公司預計全年利潤約3億元左右，應收賬款本來就遠高於市場預期，該項處理方式顯然對於公司2011年全年的業績影響較大。