春節後A股市場多空拉鋸較為明顯,雖然A股受節前政策與刺激政策等因素影響而震蕩反彈,但由於總體量能不濟,市場呈震蕩拉鋸格局。震蕩拉鋸的時漲時跌，使投資者左右為難。從多空因素演變來看，我們總體認為目前A股市場在分歧中難以出現真正方向即趨勢性變化，震蕩拉鋸仍將是主要特徵，市場總體波動震蕩格局難以改觀，除非期間出現重大因素的轉變。

　　從可預知的情況來看，筆者認為，今年A股市場或仍將面臨較大的擴容壓力，對衝這一因素的資金面目前卻沒有發生大的變化。從宏觀經濟環境因素來看，2012年面臨的經濟減速較為確定。地緣政治、歐債危機等不確定性風險仍在演變，對全球經濟影響明顯，IMF、世行、聯合國、高盛等機構均調低了世界經濟增長預期。從我國自身因素來看，受全球經濟不振及歐洲債務危機影響，投資與出口均面臨嚴峻考驗。此外，通脹壓力、行業年報所體現的存貨增加等仍較明顯。

　　從A股投資策略的選擇來看，兩會前謹慎操作更為有效。筆者認為，目前A股市場博弈仍將持續，市場運行難有方向性改變。在中期下降通道仍較明顯的背景下，兩會後股市是反彈還是創新低，取決於量能與基本面的變化。因此，投資者應選擇性適量參與，仍把防範風險放在第一位。

　　筆者建議對業績增長性行業或修正性公司給以關注。截至2012年2月8日，滬深股市中發生業績修正的公司有300家左右，行業變化起伏呈現不同的格局，分化較為明顯。而從目前來看，醫藥生物、化工行業業績向上修正的品種相對較多。從業績風險與修正向下的行業來看，鋼鐵、電子、紡織、證券等需要格外引起警惕。（九鼎德盛 肖玉航）

　　（作者聲明：在本人所知情的範圍內，本機構、本人以及財産上的利害關係人與所評價的證券沒有任何利害關係。本文觀點僅供投資者參考，並不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）