週五滬深兩市低開高走，地産股領漲，券商、水泥、鋼鐵等盤中拉升，帶動股指再創近期新高。午後部分逢高賣盤出現，股指震蕩回落，各板塊漲幅收窄。在盤面上，地産板塊依然是領漲龍頭，開發區、造紙、服裝、農業、建築建材板塊亦活躍上漲；而銀行、黃金、物聯網、煤炭、有色金屬板塊則為今日空方的主要陣地。短線來看，下周行情是攻堅戰，市場多重壓力——半年線、大盤股申購、期指交割、短線獲利盤等。

　　受歐債危機影響，中國去年四季度資本流出壓力驟然增加，國家外管局數據顯示，當季國際收支經常項目呈現順差，資本和金融項目則自2008年下半年以來首度呈現逆差。

　　實際上，管理層呵護股市的態度已經很明確，如加速RQFII審批，呼籲養老金入市，央企陸續增持等等。只是投資人經過前期大跌後，信心挫傷嚴重，恢復需要過程，才導致短期對利好反應有限。如果把眼光放長遠，無論是絕對還是相對估值，當前都是較好的中長期介入時機。

　　未來流動性改善超出預期的可能性較小，建議逐漸進行結構和倉位的調整。從行業選擇角度看，適度規避資源品，中游的投資品如上漲可考慮減持，消費類和耐用消費類應適度給予關注，可重點關注景氣和估值均處於底部區域的保險、證券和房地産。(世基投資 余峻威)