新華網北京２月９日電（記者王宇、王培偉）國家統計局９日公佈的數據顯示ＣＰＩ的再度走高，引發了市場關於貨幣政策變化的猜測。分析人士認為，我國貨幣政策仍將保持穩健態勢，政策工具的選擇將相機而動。

　　“１月份的ＣＰＩ數據大大高於市場預期，這主要是春節期間食品價格的顯著反彈拉動所致。”興業銀行經濟學家魯政委認為，１月份ＣＰＩ的走高既有去年翹尾因素的作用，同時也與農曆新年節日市場新漲價因素分不開。他預計今年上半年我國物價水平會持續回落，並於第三季度達到底部，在四季度有所抬升，全年物價水平將比２０１１年大幅回落。

　　交通銀行宏觀經濟分析師陸志明認為，由於春節假日因素影響的結束及翹尾因素將有大幅下降，預計２月份ＣＰＩ同比漲幅將出現較大幅度的回落。在此背景下，央行動用準備金率貨幣政策的可能性依然很大。

　　在去年底物價出現平穩回落的背景下，中國人民銀行曾于２０１１年１１月３０日時隔３年首次下調了商業銀行存款準備金率０．５個百分點，此後市場對於準備金率何時再次調整十分關注。

　　對此魯政委認為，當前中國的貨幣政策需要保持穩健，不能急轉直下過於放鬆。

　　專家指出，目前ＣＰＩ與貨幣政策變動關聯性已逐漸趨弱。交通銀行首席經濟學家連平認為，當前物價不是影響宏觀調控的主要因素，未來準備金率的下調主要取決於流動性變化。

　　銀河證券的一份分析報告指出，下一步是否繼續下調準備金率，將主要根據外匯佔款增減的情況而定。

　　據悉，我國外匯佔款的增減是我國外部流動性變化的主要推手，根據以往規律，當外匯佔款持續激增時，準備金率連續上調的幾率會明顯加大；而當外匯佔款出現減少時，央行下調準備金率的概率則會有所增加。事實上去年底央行下調準備金率，即是在當時外匯佔款出現連續兩個月凈減少的背景下産生的。

　　針對當前外匯佔款的變化，有業內人士指出，１月份我國外匯佔款極可能重拾增勢，下調準備金率的概率將較年初有所減弱。