近三年元月新增信貸的回落也與年度新增信貸的回落基本一致，今年元月新增信貸低於萬億在情理之中。

　　雖然央行最新的統計數據還沒有公佈，但2012年元月新增信貸低於萬億或許已經成為事實。據中國證券報報道，1月工、農、中、建四大銀行新增人民幣貸款約3200億元。據此估算，銀行業全部新增貸款規模在8000億元左右。

　　此前三年，2009年、2010年、2011年的第一個月新增信貸都超過一萬億元。今年第一個月新增信貸低於萬億，究竟是意外還是受其他因素的影響呢？

　　自2008年全球金融危機以來，中國的新增信貸就為應對危機而一飛衝高，連續三年元月新增信貸超過萬億成為了一種常態——2009年元月新增信貸1．62萬億元，2010年元月新增信貸1．39萬億元，2011年元月新增信貸1．04萬億元。

　　從趨勢來看，如果説全球金融危機後2009年新增信貸屬於井噴式增長，那麼之後的年份就屬於逐步回落的過程。這一點與中國在2010年後開始調控新增信貸回歸常態基本一致。

　　從月度和年度數據比較來看，近三年元月新增信貸的回落也與年度新增信貸的回落基本一致。 2009年中國新增信貸達到9．59萬億元的歷史新高後，2010年、2011年逐年回落至7．92萬億元和7．47萬億元。

　　從中國新增信貸調控回歸常態的角度而言，今年元月新增信貸低於萬億應是情理之中、一點也不意外的事。更有一些專家認為，中國的新增信貸回歸到6萬億—6．5萬億元比較正常，因為危機之前的2007年全年新增人民幣貸款僅3．63萬億元，危機之中的2008年全年新增人民幣貸款也只到4．82萬億元。若非金融危機的來襲，6．5萬億元這一數據應是正常年份按15％增速的年度新增信貸額度。由此觀之，今年總體仍應是新增信貸回歸常態的年份。

　　然而，全年的新增信貸情況果真會按照這種邏輯發展嗎？目前還難下定論。

　　一是由於今年的整個春節假期都在元月份，金融機構的營業時間較往年幾乎少了一整周，這在一定程度上影響到放貸的數額。而相關媒體報道，是因為央行進行了窗口指導，銀行不得不壓縮信貸規模，才導致月末信貸回落到萬億元以內。若果真如此，則表明金融機構每年首月的放貸衝動並未消退。這也在某種程度上提醒監管機構，金融機構有可能在今年2月份保持較高的信貸投放，甚至不排除高出元月數額甚至超萬億元的可能性。

　　同時，全球及國內相關新形勢的變化也值得留意。比如IMF下調了全球包括中國今年的經濟增速；中國央行最近也表示，今年將加大對保障性安居工程和普通商品住房建設的支持力度，滿足首次購房家庭的貸款需求。這些都意味著，在今年這個經濟形勢不確定性強的年份裏，信貸回歸常態的節奏可能會有細微的變化，不排除為了保持一定的經濟增速，暫緩回歸常態的步伐。（記者 唐福勇）