圖片資料

圖片資料

圖片資料

圖片資料

圖片資料

　　頂層藝術評估中心︱文、製表

　　縱觀2011的藝術市場，似乎以10月為限，給人一種冰火兩重天的感覺。回想春拍時的豪言壯語、觥籌交錯，再看看秋拍時的謹小慎微、低調應對，前後反差巨大。如果就藝術市場描述市場，很多事情難以令人信服。正所謂你見，或者不見，畫家還是那些，不悲不喜；你愛，或者不愛，作品就在那裏，不增不減；你拍，或者不拍，價格就在那裏，忽高忽低。所以我們不妨跳出來，看看一年以來我國的宏觀經濟領域都發生了什麼，因為藝術市場僅僅是宏觀經濟中的一個子系統，分析和評價藝術市場必須緊扣宏觀經濟的脈絡，否則，難以把握、梳理藝術市場的現象和走勢。

　　2011宏觀經濟梳理

　　出口受阻

　　8月6日，標準普爾隨即下調了美國主權信用評級AAA至AA+。另外，美國失業率依然在8%到9%的高位，並沒有明顯改善的跡象。10月26日，歐盟通過了歐洲金融穩定基金(EFSF)杠桿化方案，以自願方式為希臘削減債務50%。實際上這些歐洲“笨國”們的經濟狀況並沒有明顯好轉，可以説歐債依然是個無底洞，並且此次民間投資者“自願”承擔了巨大的風險。當危機再次來臨時，還能剩下多少“炮灰”？

　　與08年金融危機相比，本次歐美債務危機的風暴核心是各國政府，涉及主權信用。危機沿著“主權信用——銀行金融——實體經濟”的路徑擴散，這裡就有一個釋放的過程，因而歐美債務危機對於我國出口的影響尚未完全暴露。此外，我國對日本以及其他新興國家出口的增長，一定程度上彌補歐美復蘇乏力造成的空擋。2011年上半年，出口並未受到太大衝擊，增速為24%。1至7月，貿易順差為762.1億。但我國對歐盟、美國的出口額在總出口額中所佔比重超過35%，歐美經濟放緩必將衝擊我們的出口，同時導致由出口引發的進口需求的下降。綜觀全年，2011年貿易順差約萎縮至1500-1600億美元。

　　投資增速下降

　　從房地産行業來看，1至7月房地産投資同比增長33.6%。一方面，因為1000萬套保障房建設提供了支撐；一方面，相關開發成本提高。但9月商品房銷售價格景氣指數，已跌至100.04的低位，類似于2008年11月時的水平，市場觀望氣氛濃烈。進入下半年，北方大部分地區房地産開發速度放緩，因此保障房對投資的正向拉動作用必將減弱。考慮到銀行的放貸節奏，以及新房上市造成庫存壓力不斷加大，低銷售、高庫存的格局必然拉緊地産商的資金鏈。對於房企而言，為了確保現金流，無非2條路：一是，打折降價走銷量，回籠資金；一是，通過非銀行渠道融資，借債硬抗，至少扛過四季度，希冀2012央行的態度回轉。當然，這一過程中新一輪的洗牌遊戲又將不斷上演。

　　根據11月15日，鐵道部統計中心公佈2011年10月全國鐵路主要指標完成情況顯示，今年前10個月，鐵路完成固定資産投資4289.9億元，比上年同期減少1443.6億元，同比下降25.2%。10月份，鐵路完成固定資産投資335.6億元，這是鐵路連續第三個月固定資産投資在400億元以下。今年餘下兩個月的數據尚未公佈，考慮到10月份鐵道部其他投資(主要是車輛採購投資)為131億元，同比大增385%，以及11月新獲2500億元左右的融資支持，並在11月20日之前直接撥付到各建設單位。鐵道部資金緊張的局面逐步緩解，12月鐵路固定資産投資數據將明顯改善。但較之年初6000億的計劃，估計仍有近千億的差距。7.23甬溫動車事故，對在建項目産生的影響是不言而喻的。

　　2011年7月12日，統計署公佈數據，地方融資平臺規模約10.7萬億，其中政府負有償還義務的債務約6.7萬億，且這部分債務主要在2011、2012年償還。實際上，參看國家統計局《關於2010年年度國內生産總值初步核實的公告》，2010年GDP初步核實數401202億元，中國2009年GDP為340903億元，做一個簡單的減法，2010全年新增GDP約為6.03萬億，對比6.7萬億的債務，還款壓力之大可想而知。當然，考慮到政府擁有大量的資産，礦産、土地、直屬企業等等在經濟中佔有舉足輕重的作用，遠不至於破産，但由地方政府主導的基建投資增長必將受到限制。