光大證券最新發佈的策略報告認為，A股市場目前正面臨估值、産業資本增持、政策呵護的三重底部，目前反彈已經提前出現，2月行情在基本面、盈利面、股票供求不會帶來顯著負面影響的情況下，預計反彈行情有望得以延續。

　　報告分析，當前的A股市場面臨三重底部。

　　一是估值底，滬深300估值處於歷史最低區間；二是産業資本增持底，二級市場重要股東增持金額與減持金額比例以及增持家數與減持家數比例表明，市場已經進入産業資本認可的估值區間，歷史上出現産業資本的增持相對減持行為大幅上升後，都能看到市場出現較為明顯的上漲；三是政策呵護底，全國金融工作會議提出“深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心”，此後外管局超預期快速放行RQFII，證監會成立投資者保護局，表明政策對股市的呵護態度較為明朗。

　　光大證券認為，從經濟走勢看，政策托底的力量正不斷顯現，緩中趨穩態勢明顯；從盈利走勢看，2011年12月規模以上工業企業累計同比增速結束連續5個月下行，出現反彈，同期M1亦出現反彈。即便去年12月不是企業盈利的底，企業盈利增速在2012年上半年見底或許並非奢望。更為重要的是，盈利對市場的負面影響或許已經逐漸進入相對可控的區間。

　　從流動性看，報告分析目前熱錢流出的現象已出現顯著緩解且不排除轉向流入。從1月31日國務院常務會議以及小微金融債發行審批發行情況看，中小企業流動性應該可以得到趨勢性改善。從貨幣政策調控目標看，央行有能力也有意願保障銀行系統信貸投放能力。

　　市場融資方面，光大證券估算，A股市場1季度IPO、增發、配股大概分別不會超過500億元、750億元和41億元，合計大概率不超過1291億元。報告提出，市場融資不會成為1季度市場的攔路虎。基於上述分析，光大證券預計反彈行情有望得以延續。

　　(馬婧妤)