西南證券：A股市場中期投資的時機來臨

    西南證券：美元將逐步回到回升軌道

    王劍輝（西南證券研發中心副總經理）：我們認為現在目前有三大因素決定了A股市場中期見底回升的走勢逐漸的明顯，首先是美元，美元由弱企穩，然後由穩逐步回升的概率增大，美聯儲的寬鬆貨幣政策，日前公佈美聯儲的預期簡報顯示就説，雖然加息不會儘快立即出臺，但是流動性注入會逐漸停止，最早在四季度，有可能提出出臺加息措施，屆時美元會擺脫低迷狀態，從而商品價格形成明顯的壓制，這樣有利於我們控制輸入性的通脹。  

    西南證券：A股市場中期投資的時機來臨

    王劍輝：那麼第二點，就是國內調控政策，調控政策我們認為，基本的任務就完成了一大部分，那麼這些效果的顯現可能就是時間問題，而且某些效果已經開始顯現，比如流動性方面，四月份貨幣供應量方面，我們看到大幅度回落的特點，能證明貨幣緊縮正在發揮效益，投資增速和工業生産基本上都是在穩中回落，國內議價的預期也在逐漸的改善，所以我們覺得政策可能還會比如説，加息三四次提準以後告一個段落，政策的拐點也會促使行情拐點的到來，第三點我們覺得市場估值和人氣現在也是市場見底的跡象，目前滬深300指數平均市盈率只有13.9倍，上證50隻有11.5倍，即使合計境外市場相比也是非常具有合理的因素。

    王劍輝：同時換手率也非常低，就兩個指數的換手率只有1.5和0.96%，接近歷史平平均水平，所以這是證實人氣中期投資的良好機遇。

    黃永東：實際上，多空雙方目前的分歧就在於短期，中期基本上都認為還是會往上的，只是短期整個市場會不會在經受了一系列的政策之後，有一個往下殺的動作，就是不破不立的狀態，你覺得短期，就像你剛才講的政策還有加幾次息，存準率調幾次，市場會受得了嗎，市場是不是由此會有一個短期下跌的過程呢？

    西南證券：市場對政策的反應逐漸減弱

    王劍輝：僅僅從債市和股市的反映來看，從加息來看，市場對加息的反應已經接近審美疲勞的狀態，就是每次加息出臺以後，大家的反應都是在逐漸的弱化，提高存款準備金率更是大家已經開始逐漸適應一個習慣性動作，所以我們覺得真正大家預期到政策如果説，出現階段性的拐點的話，那麼大家就不會特別在意這些短期調整，而且我認為，短期調整，實際上如果向下調整就是比我們現在機會更好，我覺得只要我們中期目標是一致的。

    黃永東：是一個買入的機會了？

    王劍輝：是的。

    黃永東：你覺得現在有沒有可以提前埋伏的，還是説要等待整個過程走完之後，市場展現出來熱點，我們再進行操作呢？

    王劍輝：我覺得現在投資不應該是追逐熱點的過程，應該是在各個分散的板塊裏尋找估值合理，然後質地優良的個股。