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華錄百納:業績爆發 發行價對應2011年市盈率僅32倍

發佈時間:2012年02月08日 13:36 | 進入復興論壇 | 來源:和訊股票 | 手機看視頻


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  進入龍年後發行的第一支文化行業股票華錄百納(300291)2月7日晚間公告,即將於2月9日在深交所創業板上市交易。最為引人關注的是,公司在上市公告書中披露了2011年未經審計的財務會計資料,用業績的高增長回答了市場對於公司估值的關注。

  行業高景氣,業績高增長

  按照公司《上市公告書》中披露的2011年財務會計資料(未經審計),2011年公司實現營業總收入28,728.60萬元,較上年同期增加6,702.66萬元,增幅30.43%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤8,440.20萬元,較上年同期增加4,862.92萬元,增幅135.94%。

  公司分析,在行業層面,2011年凈利潤增幅大大超過營業總收入增幅的原因是,下游電視臺客戶以及新媒體公司競購精品劇,導致精品劇的播映權及信息網絡傳播權價格處於攀升趨勢。

  公司2011年毛利率為51.91%,大大超過2010年的36.22%,是業績大幅度增長的核心原因。與此同時,2011年銷售費用較2010年大幅減少,具體原因為2010年度公司為開拓日本市場採取“華錄劇場”海外營銷方式,2010年度發生費用645.33萬元,而2011年公司改變“華錄劇場”投入方式,未發生本項費用。

  低估值伴隨高增長,2011年僅為32倍

  公司82倍的發行市盈率曾引起市場關注。但按照公司公佈的2011年8440.20萬元的凈利潤,相當於攤薄後每股收益1.41元,公司發行價對應市盈率僅為32倍,高估值的壓力不復存在。

  按照wind分析師一致預期,華誼兄弟2月7日收盤價對應2011年一致預期業績市盈率為46倍,華策影視2月7日收盤價對應2011年一致預期業績市盈率為36倍。華錄百納按發行價計算的估值大幅度低於華誼兄弟和華策影視,顯示出後市良好的上漲潛力。

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