債項等級 A-1

　　發行主體 中國核工業建設集團公司

　　註冊金額 10億元

　　本期金額 10億元

　　發行期限 366天

　　基本觀點

　　中誠信國際評定中國核工業建設集團公司(以下簡稱“中核建設集團”或“公司”)擬發行的 2012年度第一期10億元短期融資券的信用等級為 A-1。

　　外部競爭壓力持續增加。目前，我國核島建設市場已進入初步競爭階段，國家核安全局(NNSA)已向國內 14家火電施工企業頒發了核電建造許可證，準入門檻的放寬對公司在核島工程領域的壟斷地位構成一定競爭壓力。

　　盈利能力持續下降。近年來，公司在核電常規島、核電輔助工程以及非核建築領域面臨的行業競爭日趨激烈，公司盈利能力持續下降。2008~2010年及 2011年前三季度，公司營業毛利率分別為 11.05%、9.85%、9.80%和 8.75%。債務規模快速上升。2008年以來公司總債務規模快速上升，截至 2011年 9月末，公司總債務規模上升至 58.25億元。公司債務規模持續上升，致使近三年公司資産負債率始終維持在高位，公司面臨一定的財務風險。

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