年報信息從關注歷史信息向關注未來發展轉變，進一步提高信息披露公平性，除共性信息外，上市公司還應更多地披露公司的個性化信息，更充分地揭示可能存在的風險，幫助投資者決策判斷

　　據中國證券報報道，上海證券交易所公司管理部日前發佈上市公司2011年年度報告工作備忘錄第五號《管理層討論與分析的編制要求》，指導上市公司在年報披露中強化和規範敘述性信息披露的內容。

　　敘述性信息披露指年度報告中財務信息以外的所有非財務信息，而“管理層討論與分析”是非財務信息披露的核心。備忘錄要求年報信息從關注歷史信息向關注未來發展轉變，進一步提高信息披露公平性，並強調除共性信息外，上市公司還應更多地披露公司的個性化信息，更充分地揭示可能存在的風險，幫助投資者決策判斷。

　　備忘錄要求，“管理層討論與分析”應強調前瞻性信息的披露，通過對公司財務報表的相關財務數據的文字解讀，對公司經營中固有的風險和不確定性的提示，對公司所處行業的發展趨勢、公司的應對措施、發展戰略和經營計劃進行闡述，向投資者揭示公司管理層對於公司過去(報告期內及臨近期間)經營狀況的評價分析以及對公司未來發展趨勢和發展前景的判斷和預期。

　　備忘錄對上市公司2011年報“管理層討論與分析”部分的編制提出了要求。提供動態信息，應當從公司管理層的角度對公司的主要業務和資金的使用和來源、重大財務問題等進行全面的討論和分析。突出重要信息，著重于管理層已知的、可能導致財務報告難以顯示公司未來經營成果與財務狀況的重大事項和不確定因素。重在分析，不應僅僅局限于簡單描述或列舉。突出公司個性，應當結合公司特定的行業、規模、市場，根據自身實際情況突出公司報告期經營狀況和業務開展的特點。