商報訊（記者 孟凡霞）“只有機構積極參加股指期貨套利交易，才能平抑期指市場、期貨和股票市場的不合理價差，使期指市場更加穩健發展。”北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越昨日對記者表示。日前，中國金融期貨交易所修訂出臺了《中國金融期貨交易所套期保值與套利交易管理辦法》（以下簡稱《辦法》），引入套利交易制度，為投資者開展套利掃清制度障礙。

　　這是股指期貨上市以來，中金所推出的一項重大改革創新舉措。一位期貨公司研究所分析師對記者表示，套利交易是促使期貨市場有效運行的重要力量之一，套利的雙邊交易機制有利於降低投資者遭受的市場波動風險，使期貨價格與現貨市場的偏離值保持在合理區間之內。

　　自2010年4月16日股指期貨上市以來，始終以散戶參與者為主，機構參與者比例較低。胡俞越在接受記者採訪時指出，期指市場目前的投資者結構不合理，交易活躍度稍差。在去年A股市場熊市之中，基金幾乎全軍覆沒，可見股指期貨的避險作用並未有效發揮。“以前交易所對套利交易沒有明確表示鼓勵，也沒有制度條款可尋，所以即使有套利空間，機構也無法操作。《辦法》為機構投資者大規模入場掃清制度上的障礙，今後將有更多的投資者參與股指期貨的保值交易和套利交易。”

　　胡俞越介紹，股指期貨套利是指利用股指期貨市場存在的不合理價格，同時參與股指期貨與股票現貨市場交易（即期現套利）；或者同時進行不同期限的合約交易（即跨期套利），以賺取差價的行為。“存在套利空間意味著股指期貨近月與遠月、股指期貨與股票市場存在不合理價差，通過套利交易可以平抑價差，穩定市場行情。”