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長城基金:債市做多將延續

發佈時間:2012年02月06日 08:34 | 進入復興論壇 | 來源:中國經濟網——《證券日報》 | 手機看視頻


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  新年伊始,貨幣基金收益率再創新高。根據wind數據,2月2日市場上79隻貨幣市場基金平均7日年化收益率達到4.75%,其中收益率最高的長城貨幣達到7.91%。自去年以來,長城貨幣基金7日年化收益率已數次突破7%。

  長城貨幣基金經理鄒德立近日表示,貨幣基金收益率提升主要原因是債市反彈,預計債券市場的做多氛圍仍將延續,貨幣基金依然是投資者進行資産配置的良好選擇。

  “由於全球流動性寬鬆局勢延續且國內經濟形勢不明朗,未來兩個月內存款準備金下調概率仍然很大。

  預計債券市場的做多氛圍仍將延續,但會出現品種的分化。”鄒德立在接受記者採訪時表示, “利率債收益率下滑恐已透支諸多利好,我們更看好中等評級信用債走勢。”

  過去數月,利率債以及AAA評級的企業債、中票收益率下滑幅度很大,已經提前反映了連續降存款準備金、CPI回落等多項預期,而目前尚未有實質性寬鬆舉措出臺,因此這些債券收益率繼續下降的空間有限。

  鄒德立指出,浮息債值得關注,相對固息債,該類債券收益率水平較高,目前仍是價值洼地。

  信用債方面,AA+、AA評級的中等評級的品種相對AAA 收益率尚高出100-200個bp,利差保護相當大。而在經濟下行期間,對低評級債券的信用風險擔憂是正常的,一旦經濟脫離底部,低評級信用債的春天就將到來。

  眼下,甄別發債企業資質非常關鍵,即使同等評級的公司償債能力、融資能力差異巨大,“AA、AA-可以挑選一些企業, A+以及以下還需要慎重。”

  儘管1月的PMI 以及去年四季度GDP增速好于預期,在鄒德立看來,這反映的是中央去年下半年強調政策預調微調,對經濟所産生的“輕微效果”。

  “今年經濟下滑趨勢已確立,未來經濟還將受到房地産調控、出口低迷的拖累。從投資角度來講,‘現金為王’依然適用,貨幣基金可把握流動性與收益平衡,是投資者進行現金管理、資産配置的良好選擇。”

  根據國信證券統計數據,2011 年4 季度,貨幣型基金凈資産總值從去年3季度末的1265.22億元激增至2929.84億元,凈資産增長率達到132%。

  

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