筆者從當前市場的結構跟蹤得出結論，創業板與主板市場形成了較為明顯的“蹺蹺板效應”，當有色、煤炭、券商股蟄伏時，市場資金從週期性“進攻”板塊轉移至“防禦性”品種：食品飲料、農林牧漁以及前期超跌的創業板個股。此外，ST板塊仍然延續了相對較好的表現，週二截至收盤共有14隻ST股漲停，場內資金“打遊擊”特徵明顯。

　　筆者認為，資金目前“打一槍換一個地方”的特徵表明市場情緒仍然不穩，市場短線操作風險難度較大。

　　大盤股的估值較低，但修復空間受制基本面；小盤股彈性好前期跌幅深，但“擠泡”征程是否結束尚無定論。換言之，由於前期大小盤股的估值大幅收斂，二者的“防禦”能力正在發生微妙的平衡，形成快速起落的“蹺蹺板”。

　　從這一點來看，如果宏觀經濟面和政策面沒有出現大的改善，那麼討論“風格轉換”便沒有太大意義。因為，在當前的震蕩市中，資金只會遵循“防禦蹺蹺板”的不斷起落，在大小盤股以及不同品種之間頻繁快速折返跑，從而實現避險乃至實現收益。在此背景下，市場風格不會呈現明顯的偏向。這一點廣大投資者朋友應該特別留意。

　　眼下A股市場儼然成了ST股、中小板、創業板等一眾小股票的天下，前期領漲的權重股卻面臨調整。甚至在剛剛公佈的PMI數據尚佳的背景下，有色金屬、煤炭、非銀行金融等強週期板塊依然較弱。

　　目前經濟發展，正面臨進退維谷的局面，政策取向短期內也難有定論。市場一直預期降低存款準備金率，但從元旦一直到現在都沒有付諸實施，可見政策不確定性仍然較大。在矛盾的經濟環境中，行情難有大的作為。

　　模糊不定的政策是行情能否延續的關鍵。在供求關係舒緩等條件未滿足之前，A股仍有回落整固的可能。一方面是對浮籌的有效清洗。滬指目前已經運行于前期下跌通道的上軌附近，無論是獲利籌碼還是套牢盤的兌現，都會加大盤中的拋壓，股指需要適當整理以消化壓力；另一方面，整固也有利於對持續超買的技術指標進行修正，並進一步修復均線系統的排列。