晚報記者 沈夢捷

　　二月首個交易日，A股仍萎靡不振，滬指雖摸高至2305.86點，但最終反彈不濟收跌于2268點。俗話説，一年之計在於春，而從A股歷史來看，紅一月後迎來二月陽的概率十分之大。因此在流動性改善和年報行情的預演下，不少機構期待今年二月A股能別樣紅。

　　二月份多數上漲

　　從統計來看，過去十年間，A股二月份上漲概率達到90%。上證指數僅在2008年的斷崖式主跌浪中微跌0.8%，其餘9年全部上漲，同期上證指數的平均漲幅逼近3.5%。

　　從全年來看，二月份是信心面、資金面、信息面都較為好的月份，年報行情將成為助推器，因此不少機構人士也看好二月份的反彈行情。眾祿基金研究中心1月31日的調查顯示，基金對後市的看法是大部分看好的，其中看多比例升至67%，看空比例降為14%，看平比例下滑為19%，多空比為4.8：1。

　　長城基金研究部表示看好節後市場表現。其策略分析師于雷表示，上半年國內政策基調不會改變，流動性邊際改善的情況也比較確定。由於政策和流動性的偏好，預計基本面的回落也將放緩，是階段性的利好，看好一季度市場表現。不過，受制于資金和悲觀預期，近期市場成交量始終難以有效放大。于雷強調，如果這種情況不能得到有效緩解，市場進一步反彈的空間也會受到限制。

　　行情仍是超跌反彈

　　從已出的機構研報來看，不少券商把二月A股波動區間定位於2100點-2400點，期間或伴隨劇烈震蕩，機會與風險共存。

　　申銀萬國估計2月上證指數主要波動區間為2150點至2350點，主要以超跌反彈為主。一方面，二月份開始是歐元區的高負債國家即將迎來償債高峰期。面對愈演愈烈的流動性危機，歐洲央行的政策立場可能軟化，這會給國際市場營造比較良好的氣氛。另一方面，國內央行至今仍未宣佈調低存款準備金率，結合其最近的操作，可以看出它更加關注的是通過在公開市場上進行臨時性的逆回購以緩解即期的市場資金緊張局面，這意味著在本質上銀根並沒有出現鬆動。

　　因此，申萬市場研究總監桂浩明認為，在節前大盤反彈200余點後，市場要進一步有所作為必須配合政策的利好動作，在短期仍缺乏實質性利好的情況下，滬深股市更可能出現震蕩整理的走勢。

　　短期來看，最令市場憂慮的仍然是新股擴容速度有增無減。下周將有8隻新股發行，這8隻新股擬發行數量總計5.636億股，預計募集資金總額為45.9億元。同時，一度停滯的大盤股IPO進程再次開啟了，中國交建將於2月15日進行申購，引發投資者對後續超大IPO發行的擔憂。從以往經驗來看，如此高密度新股發行期間大盤表現多不佳，加上節後市場表現較弱，資金面大抽血有可能令市場波動加劇。

　　藍籌股風格或維持

　　節後至今，市場走勢十分不穩，不僅指數上躥下跳，熱點也天天輪換，顯示出了多空雙方均不佔主導優勢的對恃狀態。然而，從資金來看，主力卻出現了比較一致性增持動作。 1月大股東增持行為較上月激增六成，包括中國石化、寶鋼股份等多家央企在內的46家公司共被增持7.42億股。同時，1月只有16家公司出現了大股東減持情況，較上月也減少了6成多。這些信號傳遞出對上市公司當前估值的認可。

　　那麼究竟是哪些行業較集中受到長期資金的青睞？從資金流向來看，1月份的銀行 （凈流入15.45億元）、券商（4.82億元）、保險（3.47億元）、有色金屬（2.14億元）、鋼鐵（1.15億元）、交通設施、外貿等7大行業呈現大單資金凈流入，形成了A股週期類行業領漲的局面。

　　出於這種趨向，不少基金認為後市仍應該堅守低估值的週期類品種。國投瑞銀基金(博客,微博)表示，這類板塊在基本面沒有顯著惡化的情況下，估值具備支撐，有一定安全邊際。一旦流動性釋放超預期的背景下，其估值修復趨勢更為明確。國投瑞銀滬深300金融地産行業指基1月逆勢獲15.47億份的凈申購，另一隻國投瑞銀上遊資源指基更是一月份資金搶反彈的重點配置對象，顯示出市場對藍籌股的激進態度。

　　不過，相比傳統藍籌股，不少機構更看好“新藍籌”股的潛力。中海基金認為，從長期看，2012年後國內轉型需求更為強烈，需求結構的轉型和産業結構的調整的大方向，將意味著傳統的藍籌股（如煤炭、工程機械等）長期增長的空間已不大，一批新藍籌股票將取代之成為股市的中堅。出於這種判斷，該基金也在近期將發行旗下首只新藍籌指數基金中海上證380指基。

　　其實，從最近幾年市場表現看，新藍籌股的盈利能力遠超傳統藍籌股。Wind數據顯示，從2006年1月1日至2010年12月31日期間，取樣于新藍籌企業的上證380指數累計收益率達444.23%，而同期滬深300指數漲幅為238.76%，更為大盤風格的上證180指數漲幅僅為200.8%。由於業績風險和估值偏高，當前市場中小板、創業板股票仍是A股地震頻發區，因此一些具有新能源、雲計算、生物醫藥、現代物流等現代化特色的新藍籌上市公司，很有可能成為今後資金配置的重點。