因歐債危機對全球並購市場的影響擴散，並購交易晴轉多雲，市場增長呈放緩趨勢。與之形成鮮明對比的是中國並購市場 “風景獨好”。根據清科研究中心最新的數據顯示，2011年，中國並購市場在中國經濟的強勁發展和産業整合加速的大環境下，實現了火爆增長的態勢，並購活躍度和並購金額創下六年以來的歷史新高。數據顯示，2011年中國並購市場共完成1157起並購交易，披露價格的985起並購交易總金額達到669．18億美元。與2010年完成的622起案例相比，同比增長高達86．0％，並購金額同比增長92．3％。

　　清科研究中心分析認為，2012年全球並購市場存在如下發展趨勢：一、歐債危機陰雲不散，全球並購市場下行壓力增大；二、機遇與風險並存，海外並購日趨審慎；三、新興市場穩健增長，成為全球並購市場的中堅力量。

　　在清科看來，隨著歐債危機持續發酵，信用市場必定不斷收緊，歐元區瓦解的風險增大，全球股市巨幅波動的可能性加劇，這些因素均將成為阻礙企業進行並購的 “絆腳石”。另一方面，經濟環境的不景氣將影響投資人的信心，市場的並購需求增長受到抑制。

　　但2011年，讓人眼前一亮的是，在面臨危機的同時，中國等新興亞洲國家在穩定國內需求的推動下，經濟繼續實現穩健增長。在全球並購市場中，2011年新興市場國家並購交易總額佔全球並購交易總額的比例進一步提升，“金磚四國”巴西、俄羅斯、印度和中國的交易總額佔據了新興市場並購交易的絕大部分。預計2012年，隨著新興國家經濟的崛起，新興國家企業對外擴張的意願旺盛，因此，2012年新興國家依然是全球並購市場的中堅力量。就中國市場來説，中國已經是亞洲最大的並購交易市場，佔全亞洲交易總額的23．0％，領先於印度、俄羅斯、巴西等其他三家“金磚四國”成員，表明中國已整體邁入並購環境成熟國家行列。

　　就中國而言，中國企業進行海外並購的案例每年都在遞增，並購規模也在逐步擴大。回顧數據，2011年，中國企業共完成110起海外並購交易，與2010年海外並購57起相比，同比增長93．0％；披露的並購金額達到280．99億美元，同比增長達112．9％。展望2012年，席捲全球的金融危機為中國企業提供了絕好的海外並購機遇，中國企業海外“抄底”的衝動將再次被激活。此前，中國發生的大規模海外並購多集中在能源和礦産領域，未來，越來越多的有活力、有創造力的中國民營企業將開始走出去，參與境外企業的並購。

　　清科研究中心預計，在歐洲債務危機的影響下，一些歐洲企業可能出現經營不善及資金流緊張的局面，這為中國企業海外並購創造了較好的機會。 2012年，在中國企業海外並購交易中，能源及礦産行業依舊會成為最主要的領域，但海外高科技、清潔技術企業及行業知名公司也將成為並購的目標。

　　清科研究中心同時提醒，對於海外並購，如何合理地評估目標公司的價值、做好交易之後的日常運營管理、實現協同效應的最大化以及全球化經營的運營資金管理至關重要。因此，跨國企業的並購戰略需要日趨審慎。（記者 唐福勇）