歷來最能反映基金組合動向的是增持榜，增持的行業著重于金融、食品、醫藥、機械、金屬非金屬等大市值行業。基金在四季度內增持最多的十個個股是，招商銀行(600036)、貴州茅臺(600519)、伊利股份(600887)、中國人壽(601628)、民生銀行(600016)、東阿阿膠(000423)、中國平安(601318)、華僑城A(000069)、華夏銀行(600015)、中國南車(601766)。5個金融股、3個消費品股、1個地産股和1個鐵路設備製造股。

　　其中，基金增持招商銀行達到39.97億，增持貴州茅臺31億，增持伊利股份29億，增持中國人壽和中國平安合計40個億，增持民生銀行22個億、增持華夏銀行13個億。基本上，銀行股和保險股充斥基金組合榜。而消費品和地産股則間或穿插一下。

　　這恰好對應了基金整體行業配置的調整方向。金融股作為最大的增持方向，受到了各只基金的一致追捧，合計達到150億的凈增倉規模。食品飲料是“老貴族”，即今年三季度增持了20個億。房地産股也增持了40個億。去年這個時候最早唾棄的“金融地産”成為行業的熱點配置對象。

　　此外，基金還斥資增持了電力股(主要是國電電力(600795))、鐵路股(大秦鐵路(601006))、安防股(海康威視(002415)、大華股份(002236)、汽車配件個股(威孚高科(000581))，其他一線地産(保利、萬科、招商地産(000024))、以及諸如瀘州老窖(000568)、洋河股份(002304)、上海家化(600315)、雙匯發展(000895)等。

　　整體上看，遵循著政策扶持——電力、消費，政策反轉——金融地産，早週期——汽配的路子在配置，結合基金觀點也可以發現，或許是對政策放鬆寄予了很多希望，或許是對於貨幣政策放鬆寄予了很多希望。總之，基金增持股的組合配置目前很類似2009年中的狀態，儘管存量組合裏的主要持倉仍然是2008年末最喜愛的防禦股。

　　從1月份漲幅情況看，基金最看好的金融消費股在1月份內表現確實相當打眼。增持榜頭名招商銀行累計上漲了10%，中國人壽漲幅也近10%，電力、鐵路設備漲幅都接近。唯有食品飲料股出現下跌，至少從1個月的戰績看，基金四季度的調倉配置有不小的超額收益。