作為一隻典型的“白馬股”，國電南瑞(600406，收盤價28.85元)近年來都保持了業績的穩定增長，公司2011年凈利潤同比增長64.8%。不過令人感到詫異的是，公司在半個月前才高調預計2011年的凈利潤同比漲幅在80%以上，兩個數據的差異是何原因？

　　業績增幅不一致

　　在國電南瑞業績公佈之前，市場各方早已預知公司將會交上一份漂亮的2011年成績單。因為公司在今年1月14日公告，稱受益於主營業務繼續保持快速發展勢頭且成本費用控制較好，全年實現新簽合同72.2億元同比增長60%等因素的推動，預計公司2011年1~12月歸屬於母公司所有者的凈利潤比上年同期增長80%以上。不過，當國電南瑞年報最終呈現在各方眼前之時，凈利潤同比增幅卻並沒有達到這一水平。

　　年報披露，國電南瑞2011年營業總收入為46.60億元，與2010年相比增長了53.49%；實現歸屬於上市公司股東凈利潤約8.55億元，同比增長幅度為64.8%。另外公司每股收益為0.81元，加權平均凈資産收益率達到了29.75%。同時，公司也提出了每10股轉增1股送4股並派發現金紅利1元(含稅)的分配預案。

　　64.8%的凈利潤增幅與半個月之前才公佈的業績預測數據相比似乎有明顯的縮水。不過《每日經濟新聞》記者詳細對比後發現，這種差異源自會計調整。國電南瑞在編制2011年年報時，對此前業績數據進行了會計調整，將2010年凈利潤由4.75億元調整為5.19億元。

　　換句話説，當初國電南瑞凈利潤同比增長80%以上的預測，是基於2010年調整之前的4.75億元，而年報中用於計算業績增幅的，卻是調整後的5.19億元，因此才出現了預測凈利潤增幅與最終增幅之間的差異。

　　今年業績目標為增三成

　　值得關注的，國電南瑞在披露2011年業績數據的同時，也初步確定了2012年的業績目標。公司稱2012年是實施“十二五”規劃承上啟下的重要一年，公司計劃新簽合同88億元，同比增長21.88%，計劃實現營業收入60.68億元，同比增長30%，計劃實現歸屬於上市公司普通股東的凈利潤11.12億元，同比增長30%。

　　國電南瑞在2011年初也曾經定下了經營目標，最終公司也超額完成了任務。如公司歸屬於母公司凈利潤8.55億元，同比增長80.12%(追溯調整後同比增長64.80%)，完成年度計劃的128.38%，這就讓各方對公司2012年再度超額完成目標充滿了期待。

　　雖然業績不錯，但部分股東卻按捺不出減持的衝動。比如國電電力(600795，收盤價2.75元)持股量由三季度末的9728.27萬股，大幅縮減至去年末的6245.24萬股。另外，孫建波執掌的華商盛世成長和華商策略精選，持股量也出現了小幅度的下滑。