投資要點:

　　1、“十二五”有色工業發展將由高速增長轉向平穩發展

　　“十二五”期間中國有色金屬需求將保持一定的增長,但由於中國經濟增速與固定資産投資增速放緩而且需求基數趨大,工業金屬增速將比 “十五”和“十一五”放緩,而錫、銻、鎂等小金屬的需求將繼續保持高速增長。

　　關注錫業股份、辰州礦業、雲海金屬等相關子行業龍頭。

　　2、大力發展精深加工産品

　　以發展精深加工、提升品種質量為重點,以輕質、高強、大規格、耐高溫、耐腐蝕、低成本為發展方向,大力發展鋁、鎂、鈦等高強輕合金材料。關注雲海金屬、寶鈦股份、西部材料、鋼研高納。

　　3、積極推進企業重組

　　按政府引導、企業為主體、市場化運作的原則,結合優化佈局,大力支持優勢大型骨幹企業開展跨地區、跨所有制兼併重組,提高産業集中度。積極推進上下游企業聯合重組,提高産業競爭力。充分發揮大型企業集團的帶動作用,形成若干傢具有核心競爭力和國際影響力的企業集團。建議關注具有資産注入和重組預期的企業,如山東黃金、中金黃金、中色股份等。

　　4、提高資源保障能力

　　從提高資源保障能力,推動境外資源勘探,建議關注在國內外具有較大資源優勢的企業,如江西銅業、紫金礦業、西部礦業等。

　　5、大力發展循環經濟

　　鼓勵低品位礦、共伴生礦、難選冶礦、尾礦和熔煉渣等資源開發利用;促進銅、鉛、鋅等冶煉企業原料中各種有價元素的回收;建立完善銅、鋁再生資源利用體系,規範回收、拆解,建設一批規模化再生利用示範工程。關注有循環經濟概念的格林美和貴研鉑業以及致力於冶煉難處理銅金礦的恒邦股份。

　　6、調結構、控産能、保資源,電解鋁行業有望出現階段性機會

　　從大力發展精深加工産品的角度可以關注南山鋁業、東陽關鋁、新疆眾和、常鋁股份、利源鋁業等電解鋁深加工企業;從提高資源保障能力的角度可以關注雲鋁股份、中國鋁業等具有鋁土礦資源的企業;從調整優化産業佈局、推進節能減排工程的角度可以關注焦作萬方、中孚實業等具有煤、電成本優勢的企業。（廣發證券研究中心）