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張茉楠:徵金融交易稅 “紓困”莫成“添堵”

發佈時間:2012年02月01日 09:41 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  法國總統薩科齊在應對歐債危機中似乎扮演了一次真正的“勇士”。1月29日,他宣佈,法國將從8月1日開始徵收0.1%稅率的金融交易稅,成為歐盟第一個徵收該稅種的國家。對於深陷債務泥沼和融資困境的法國而言,廣開稅源也許是拯救危機最後的“救命稻草”。

  法國“先行一步”的目的是為了讓其他歐盟成員國“跟上”。然而,針對金融交易稅,歐盟各成員國內部存在明顯分歧。德國和意大利兩國領導人希望在歐盟層面採取統一行動;由於擔心金融交易稅會影響倫敦作為全球金融中心的地位,英國是金融交易稅的堅定反對者。

  但是,傳統意義上的“托賓稅”之所以沒有廣泛實施,是因為它有一個非常大的缺陷——在日常交易中很難區分正常流動性交易和投機性交易。如果“一刀切”實施統一稅率,則可能引起市場流動性的驟然下降。

  今天,法國爭當“急先鋒”卻是選錯了時機。目前,受困歐債危機的歐洲銀行業,出現了嚴重的信貸緊縮局面。由於對主權債務的風險敞口巨大,歐洲銀行業現已捉襟見肘,去年市值縮水近38%,且面臨系統性風險。今年歐洲銀行將需融資8000億歐元,融資資源相當緊張,此時一旦徵收金融交易稅,勢必進一步推高融資成本,並加重整體金融運營的負擔。

  這樣,徵收金融交易稅就不是“紓困”而是“添堵”了。法國要徵稅不但達不到目的,很可能傷及本已脆弱的金融業和實體經濟。安永會計師事務所表示,金融交易稅項可能阻礙經濟增長,並反而使政府收入減少。

  此外,徵收金融交易稅在技術操作上還有相當大的難度,因為隨著金融創新不斷加強,各種避稅工具層出不窮,資産多樣化使各類頭寸相互混合,“魔高一尺道高一丈”,很可能為了逃稅又衍生出各種“避稅工具”。更糟糕的是,徵收金融交易稅還可能導致全球資金紛紛回流美國尋求避險,而歐債收益率不斷上升,流動性和融資困境會進一步加劇。

  那麼,薩科齊為何“明知山有虎偏向虎山行”呢?首先,在大選時期需要從對手陣營“竊取”好的想法“先發制人”(作為反對黨的法國社會黨早就主張徵收金融交易稅);其次,隨著歐元保衛戰進入關鍵的第三年,目前非常需要限制短期市場投機交易,特別是那些擾亂市場的“套利”行為;第三,金融業等虛擬經濟需要回歸“實體”。但是,薩科齊這次也許又錯了,不是他的路線而是推出金融交易稅的時機。

  

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