自古以來，新官上任三把火,中國資本市場也不例外。2011年10月29日，55歲的郭樹清正式走馬上任中國證監會主席，截止到去年年底以來，已先後提出在三個重要方面加強推進：首先是強制性要求上市公司分紅；其次是進一步完善新股發行體制，嚴把發行審核關；另外加快完善創業板退市和再融資制度。表面上看，對短期資本市場影響不大，這從去年年末以來國內資本市場的股指表現可見一斑，但從深層次仔細理解，個人認為是長期有利於國內資本市場的健康發展。

　　首先，上市公司強制性分紅，尤其是對目前大藍籌行業，銀行、煤炭、公用事業等板塊，保值增值的屬性將有望得到加強。目前我國地方養老保險基金、住房公積金等長線資金急需尋找穩定抗通脹投資品種，截至去年底，我國地方管理的養老基金結存1.5萬億元，這些錢有90%存入銀行，10年來，年均投資收益率不到2%，低於年均通脹率。另外全國住房公積金結存在1萬億元以上，年均投資收益率也很低。穩定回報是長期資金入市關鍵，強制性分紅將有望給股市帶來長線穩定的資金流。

　　其次，完善新股發行體制，嚴把發行審核關。證監會希望通過抑制“新股熱”逐步改變高市盈率發行局面。Wind數據顯示，2011年各月，新股發行的平均市盈率從年初的72倍一路下挫，6月跌至27倍的年內最低點，其後低位徘徊，10月為31倍，11月42倍，12月以來為39倍。隨著未來信息披露和發行制度的進一步完善，新股發行市盈率有望進一步降低。創業板新股高市盈率發行給二級市場帶來的慘烈教訓歷歷在目。如海普瑞，首發市盈率近80倍，發行價格148元，再次，國民技術是創業板上市的企業，發行價格高達88元，發行市盈率98倍。為了保護基金持有人的利益，證券市場上第一家機構投資者對高市盈率新股發行投反對票的華寶興業基金公司2011年12月28日在其官網上發佈了一封致“尊敬的發行人、保薦機構”的友情提示。公司方面表示，為提高公司投研工作效率，決定即日起公司管理的公募基金暫停參與各發行人的IPO詢價，暫停接待各發行人、保薦機構的IPO路演。

　　另外，完善創業板退市和再融資制度。通過資本市場優勝劣汰，真正發揮資本市場的資源配置功能，提高上市公司的經營質量和效率，這是股市長期良性發展的基石。

　　范紅兵(作者係華寶興業大盤精選基金基金經理)