中國經濟網北京1月30日訊 近期管理層提出了一系列推進資本市場改革的有力措施，其中新股發行定價制度改革尤為引人注目，擬將網下機構投資者的申購比例提高至20%以上。對此，白明發表博文，認為此舉確將降低新股發行價格，但一二級市場之間的價差也會擴大，一級市場的利益蛋糕會更大，但依靠新股發行制度改革所做大的一級市場蛋糕並不是給中小散戶吃的，更多是讓機構投資者吃的。

　　白明指出，對於中小散戶而言，這次新股發行制度改革不一定是一個好消息。新股發行價是低了，但更多拿到新股的人卻並不是中小散戶，更多是機構投資者，廣大中小散戶依然要在二級市場上為機構投資者抬轎子。這一輪新股發行制度改革預計是機構投資者利益大，上市公司利益小，中小散戶無利益。

　　管理層對新股發行制度動手術，白明表示並未看出根本出發點是為了維護中小散戶利益，而是為培育機構投資者而備足大量的草料。相當於證券市場上被切去更多的蛋糕，而留給中小散戶的蛋糕卻在減少。他表示，在確保定價降低的情況下，擴大給某一群體的新股配售比例無異於“送錢”。

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作者簡介：

　　白明：先後從南京大學經濟學系、韓國慶熙大學亞太國際大學院、中國人民大學經濟學院獲得經濟學學士、碩士和博士學位,現為商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任、研究員。研究領域主要包括國際市場大宗商品行情、對外經濟貿易政策、機電産品進出口貿易、國內外市場比較、國際貿易與可持續發展關係等方面。

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