漫畫/陳彬

　　熊了兩年，來了新主席，有了新氣象，然而股民們還覺得遠遠不夠。漫漫熊途中，中國股市的諸多病根暴露無遺，悲催而頑強的小股民們有心殺敵，無力回天。其實，進入股市就得願賭服輸。他們既不巴望“騎完白馬飆黑馬”，也不想“站在高高的山頂上”，他們就想在一個透明、公平、公正的市場裏贏要贏得乾淨，輸要輸得明白。而不是成為股市絞肉機、諜戰劇裏的炮灰。龍年裏，他們的心願很實在——

　　龍年鬥“熊” 股民八盼

　　5年股價打了2.1折 股民盼“大象”出套

　　“A股清倉大甩賣！2折回饋廣大股民！中石油原價48元現價10元；中國平安原價149元現價39元；中信證券原價117元現價11元；中國中鐵原價12.57元現價2.65元；還有大批A股2-6折，機不可失，失不再來！”

　　去年年末至今，每逢節日，這個有關A股大甩賣的段子便被大量轉發。從聖誕、元旦，直到春節前的最後一個交易日，上述慘遭甩賣的個股折扣價依舊“有效”。股民在轉發該條信息的同時，沒忘了同時加上一句：“轉發信息，即有機會贏取重慶啤酒原價83.12元，現價21.26元，敞開供應，要多少有多少。”

　　實際上對於不少股民來説，這個段子可能一點也不搞笑。那些曾經在牛市巔峰、本著“價值投資”，買入中石油、中國神華、中國中鐵等超級大盤藍籌並堅定持有至今的散戶投資者，這些藍籌股價何時能“恢復原價”，是糾纏他們的一大問題。

　　被稱為“亞洲最賺錢公司”的中石油，2007年11月6日回歸A股，掛牌當天創下歷史高價48.62元，之後股價如瀑布般滑落，2008年4月18日跌破16.70元發行價，2008年9月18日跌到10元以下的9.75元。再三年之後，2011年的12月19日，中石油盤中創下歷史新低9.35元。節前最後一個交易日，中石油報收10.26元。相當於原價的2.1折。

　　從2007年年底至今，神華、中鐵等眾多A股大象與中石油走勢如出一轍。那些渴望從牛市中分得一杯羹，在牛市巔峰進入股市的散戶，“悲劇”大多就此開始。謹慎性決定了散戶投資者更加鍾情于大盤藍籌，而在高位追進、不肯在暴跌途中橫刀割肉的絕大多數也是散戶。在中石油上市首日48元追進中石油，在30元以下“抄底”中石油的投資者有多少還在高崗上守望，數字不明確。唯一明確的是，從買進那天起，他們最大的盼望就是“中石油們”能夠出套。

　　股民心願

　　新年伊始，一位自稱“天涯行客”的股民發表網文《中國中鐵的真實之痛》，詳述4年來“長期投資”中國中鐵慘賠的經歷，2007年12月以11.2元買了中鐵3萬股，之後在2008年4月15日、2008年6月20日、2008年11月4日、2010年7月5日四次補倉，目前共持有中鐵49萬股，耗費資金234.6萬元。中鐵在今年1月6日創出2.37元新低，如今價格只有2.65元，該股民多次補倉，成本價依然達到4.8元之上，虧損接近一半。

　　這位中鐵擁躉者在2012年唯一的願望，是“希望中國股市給他一個改過的機會，之後遠離股市，努力工作，好好納稅”，對於在股市賺錢，再也不敢有任何的非分之想。

　　專家觀點

　　“價值投資”必須把握兩個要點

　　究竟是什麼，使得眾多普通投資者被深套？在經歷了A股2008的極端熊市以及2011年的鈍刀割肉，投資者還能否信奉所謂的“價值投資”？

　　對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“藍籌股”被套原因大多源自追高，或是弄反市場走向，因此導致在高點買入的重大決策失誤。“價值投資”的關鍵，必須把握兩個要點：一是個股選擇的價值性；二是買入時間的價值性。前者強調買入具備長期投資價值的優秀品種；後者強調相對低位買入的重要性。只有滿足這兩個條件的價值投資，才是最划算、最安全的。

　　顯然，在A股5000點之上買入的任何藍籌，在時間點上與“價值投資”的要點是完全相悖的。實際上在2007年年底忘卻什麼才是價值投資的不光是散戶，在A股習慣性的牛短熊長或曰快牛慢熊的走勢之下，牛市期間指數的一路飆漲導致了機構、散戶的集體不理性，而一夜暴富、急功近利的全民心態更促使牛市瘋狂。但在此後藍籌不斷價值回歸的途中，散戶投資者更多地選擇了不加止損，將“中石油們”當做了傳家寶。

　　不過董登新同時表示，從長期投資者角度看，單純在股價上講是否被套並無意義，也不重要，但關鍵是看該品種作為長期投資能否得到穩定收益。比方，按季分紅，或是高水平派現，這才是問題的關鍵之所在。只要經常有滿意的年度分紅，被套也無妨。而對於“目前A股上市公司分紅並不給力”，董登新認為，監管層正在督促加強現金分紅，應該會有所成效。

　　解套方略

　　最具可操作的似乎只有“攤薄成本”

　　那麼，從股價上講，在2012年、在未來的若干年，中石油還有沒有解套機會？這個問題拋給包括散戶在內的任何一個投資人，答案似乎都很悲觀。綜合各類觀點，目前來看，對於中石油最具可操作的似乎只有“攤薄成本”。

　　業內人士總結，股市如何解套一般而言方法無非三種：一是耐心等待，期待股價逐漸上漲；二是割肉出局，換股操作；三是低位補倉，攤薄成本。

　　以中石油被套之深，持股等待顯然是最為消極的做法。

　　完全不看好中石油、認為中石油早已經淪為機構棄兒的認為中石油解套唯有換股。但如何換、換誰，又成了新的問題。由於A股整體行情不佳，一旦換股失誤，極有可能加深虧損。

　　低位補倉，向來被認為是最快的解套辦法之一。不過對中石油是否需要低位補倉這一點，業內同樣存在分歧。有私募人士認為中石油不具備補倉的價值，該股上市之初股價過於高估，因過度炒作而下跌，這類股票不適宜補倉；但也有市場分析表示中國石油、中國神華、中國平安等受益於行業成長性和行業龍頭地位，在機構和研究員的心目中地位舉足輕重，容易吸引超級機構的進駐，且目前價位已經不適合賣出，由此，可選擇適量補倉，等待階段反彈後斬倉出局比較可行。(北京青年報)