2012年，不論是行業增長內在需求還是政策拉動效應，旅遊行業在不確定的經濟環境中具有較高的成長確定性。預計全年旅遊行業遊客總人數及總收入分別增長10.1%、15.3%，其中國內遊是拉動增長的主要動力，預計全年國內旅遊收入佔比將達85%。

　　中國旅遊消費需求總體呈現為觀光遊為主、向休閒遊過渡特徵，在此邏輯下，我們看好景區（包括延伸産品如旅遊演藝等）、經濟型酒店及免稅子行業，首選龍頭企業。

　　我們看好旅遊産業發展前景和行業投資機會，建議對旅遊行業進行戰略性配置。2012年，旅遊行業以其良好增長預期和上市公司相對確定的業績增長性，投資價值顯著，我們認為旅遊行業將持續跑贏大盤。考慮到旅遊行業階段性行情特徵較為明顯，建議戰略性配置同時，動態佈局、把握階段性行情機會。長短期均推薦：三特索道、中青旅、錦江股份、中國國旅；階段性機會推薦：峨眉山A、ST張家界、首旅股份、湘鄂情、宋城股份、麗江旅遊。