如果參與詢價的機構和泡在一級市場打新的投資者不能回歸理性，高價新股、高市盈率新股還會不斷出現，破發和首日暴跌便是隨時可能降臨的幽靈——

　　《紅週刊》特約 北京 諸法空相

　　“幸運地躲過了二級市場的大跌，沒想到卻折在了打新股上，結果算下來賠得不比炒股少！”和筆者相熟的一個炒股高手上週末的時候向我抱怨道，他倒楣倒在了新股加加食品身上，這只打著“一瓶當做兩瓶用”廣告語的醬油生産企業，上市首日就暴跌了26.33%，而2011年滬綜指的跌幅也不過21.68%。而且，加加食品沒有給任何中簽的“幸運兒”以獲利機會，早盤開盤直接打到了22.7元，相比30元的發行價已經跌去了兩個跌停板還要多，盤中最高也僅上衝到了22.85元，但最低時卻跌至21.12元，最終大幅低開也未能阻止當日收出一根大陰線。“越拿著越賠，之前我還嘲笑人家華銳風電呢，90塊錢發的，現在複權才是當初發行價的三分之一多。但是看看我這個，上市才一天就四分之一沒了，以後還不定怎麼樣呢！”我這朋友可謂鬱悶到了極點。

　　相信當天鬱悶的絕不止他一人，加加食品上市當天也即1月6日，共有3隻新股上市，並且無一例外地大幅破發，跌幅最小的博彥科技也大約挨了一個跌停板。中簽如中槍！關鍵是，在四分之一市值灰飛煙滅的同時，我們應該從中汲取什麼？

　　新股發行制度有問題，參與詢價的機構亂喊價，這都對。但問題是，如果新股市場化定價發行的制度無法改變，就意味著未來不會有“有形的手”來確保一級市場的無風險收益，打新股也便形同於二級市場炒股票一樣，有暴利的時候，也有悲催的時候，而作為市場參與主體的投資者，只能依照市場的遊戲規則和市場運行情況，自行選擇方式去規避風險，否則依然像原來一刀切20倍市盈率發行時那樣閉著眼睛申購，賺多賺少全憑資金量，最終只能飲下虧損的苦果。

　　就説深陷於加加食品當中的詢價機構，不也結結實實地損失了四分之一嗎？而且他們手中的股票就算想割肉的話，也還需要再等上3個月，誰知道那會股價又將跌到什麼份兒上？30元的發行價，確是從他們嘴中吹出的大泡泡，但是在泡泡破滅時卻還拉上了一眾中小股民一同陪葬！儘管基金管理公司拿著的錢歸根到底還是中小投資人的，就算心疼也還不至於肉疼，但是這樣的專業性又怎能配得上“專家理財”的幌子？賣的不過狗肉而已。

　　從這個角度來看，此前華寶興業基金管理公司公告退出詢價之舉，還真不是炒作的噱頭，而恰能起到規避損失的作用，明哲保身。其實對於其他機構投資者來説，也不必非像華寶興業這般極端，大可以爆出一個穩賺不賠的價碼，大不了低於平均價而被“流標”唄，反正不會賠錢。如果大家都能有這個心態，新股也就不會再現高市盈率、超高價發行了，這對於參與詢價的機構群體有益無害。

　　同時，中簽的中小投資者也大可不必一臉無辜、自怨自艾，就算加加食品30元的發行價、40.54倍的發行市盈率似有搶劫之嫌，但其實也是自己把口袋打開的啊！要知道，單論中簽率來看，加加食品的中簽率才3.7%，從概率上申購27個簽才能中一個，發行市道也可謂火爆了，這都是誰“搶”出來的？與其怪別人，還不如管住自己的手，既然沒有行政性一刀切的新股20倍發行市盈率，我們可以自己設定，比如超過15倍市盈率發行的，一概不予申購，如果還是耐不住寂寞，禁不住上市當天可能出現的暴漲誘惑，那就怪不到別人了，願賭服輸。

　　新股還將一如既往地發，如果參與詢價的機構和泡在一級市場打新股的投資者不能回歸理性的話，高價新股、高市盈率新股也會一如既往地不斷出現，破發和首日暴跌便是隨時可能降臨的幽靈。而如果像有些市場人士建議的那樣，恢復行政性一刀切的發行市盈率管制，最終結果只能是將一級市場再次打造成為一個無風險套利平臺，那將比現在更加怪異。

　　新股，不過就是新上市的股票，它不是旗幟，更不是風向標，不能也沒理由承載太多的期許和要求。因此，只有打新股的人心理平穩了，新股上市才能跟著平穩下來。