第一財訊：儘管隨著週四股指的回升，創業板指數也回升了1.26%，不過其盤中再度創出了612.28點的新低，較最高點1239.60點跌去一半有餘，還是使得市場人士對於創業板指數近來漲時弱于大盤、跌時猛于大盤的走勢頗敢無奈，同時也使得創業板後續的走勢難消陰霾。

　　星石投資總裁楊玲認為，以創業板指數為代表的成長股近期的表現主要原因有三：成長股確實是好東西，但也有資産泡沫的成分；成長股一般盤子都比較小，因此波動會比較大。在經濟增速穩定預期下，成長股由於大部分都是小盤股，稍微受到青睞就很容易上漲。但在經濟減速的預期下，這類股票的流動性會變得很差，稍微減點倉就有很大幅度的下跌。如果正好碰上砍倉，那就直接奔向跌停板了；成長股的賺錢之處就在於風險溢價，但目前市場情緒對風險體現出相當的厭惡。因此，低價大盤股，尤其是沒有倒閉風險的壟斷性行業，如銀行股、資源股備受青睞。而風險相對較高的成長性企業，大家都選擇低配觀望。

　　而平安證券分析師邵青則認為，與最高點相比，創業板整體估值下降超過六成，下降為次要影響因素。而隨著創業板設立進入第四個年度，開始面臨大規模解禁與減持壓力，供求關係開始上升為現階段主要矛盾。

　　從流通股佔比來看，主板市場流通率為62%，中小板為58%，而創業板只有36%。截止1月13日，創業板市場流通股份為145億股，流通市值為2300多億元，而2012年解禁的限售股份數達69億股，解禁市值達1000億元以上。無論是解禁數量還是解禁市值，都達到已流通規模的47%。相對主板市場不到7%的解禁數量和不到8%的解禁市值，創業板市場解禁與減持壓力巨大。而且，從IPO情況來看，創業板擴容速度是最快的。按每週2家的速率計算，未來全年將達到100家左右，其規模也將達到300億元左右。

　　不過，邵青也表示，儘管目前不少小股票的供求壓力非常嚴峻，解禁與減持的壓力仍有待釋放。不過，不少高成長股估值水平逐步接近或進入合理區域，投資價值開始顯現。優質成長股戰略介入機會已經來臨，建議逐步介入。如生産性服務業、消費類精細化工、新一代信息技術、網絡文化傳媒、生物醫藥、先進製造業等潛力板塊成長股。

　　星石投資楊玲也認為，明年通脹對貨幣政策的壓力變小，經濟減速對宏觀政策的壓力變大。靜態估計，2012年保增長會逐漸地成為主旋律。因此，目前的每一次非理性下跌，大家都不應該把時間浪費在哀傷上，而是需要睜大眼睛辨別，剔除“偽成長股”，像一名優秀的收藏家一樣，四處出擊，不聲不響地撿漏。