張志斌

　　隨著標普再度下調歐元區9國評級，A股市場週一繼續下挫，兩市成交量也出現大幅萎縮。截至收盤，上證指數以全天低位2206.19點報收，下跌38.39點，跌幅為1.71%；深成指以8827.47點報收，下跌2.25%。

　　從歷史數據來看，在最近15年裏，春節前一週A股出現上漲的有14年，比例高達93.33%。那麼，在兔年的最後一個交易周裏，A股究竟會如何運行呢？

　　一位私募基金人士表示，由於上周股指強勢反彈，股指在這兩個交易日出現回調也在正常範圍之內，只要不創新低，就都屬於合理回調的範疇。週一市場成交大幅萎縮，也從一個側面説明了市場做空動能有所減弱，再加上權重股盤中仍有一定護盤動作，所以不必過於悲觀。週二將公佈2011年GDP數據，市場預期增長9.2%左右，預計在該數據公佈之後，股指有望迎來兔年的翹尾行情，再加上央行有再次下調存準率的可能，全周以陽線報收的概率不小。

　　東北證券策略分析師杜長春認為，受外匯佔款大量減少、中小商業銀行保證金存款補繳準備金以及春節資金需求等因素影響，資金市場利率反彈，資金面略顯偏緊。存款準備金率仍然存在向下調整的內在需求和必要性。歐洲債務問題的影響雖然仍然存在，但短期看並非市場主要影響因素，相對債務危機問題，國內投資者更關注證券市場中新股發行制度的改革、分紅制度的落實等。此外，當前國內經濟的表現仍然是主動調控的結果，未來在經濟不確定性回落過程中政策走向仍是影響市場核心因素。短期股指反彈並未結束，節前謹慎持股。

　　國泰君安證券分析師張晗等認為，立足於2012年全年來説，基於流動性、盈利低點往上轉折的第一波往往是最佳機會。雖然上週五出現了明顯調整，但這並不是反彈的結束，而是反彈能夠繼續的先決條件，經過了一輪試探之後，市場能夠尋找到阻力最小的突破口，而低估值板塊的持續走強和高估值板塊的走弱均有利於反彈趨勢的持久性。

　　華泰聯合證券策略分析師穆啟國等也表示，反彈有望延續到3月中下旬。其邏輯在於，流動性改善的預期有望落實。一方面，産業資本二級市場行為出現了重要變化。從月度數據上看，去年12月産業資本無論是凈增持額還是凈增持行業個數均為正，為2008年四季度以來首次。此外，價格壓力趨穩進一步打開政策預調空間。