筆者將未來10年人民幣國際化的推進策略定義為“積蓄能量、伺機出擊”。具體而言就是前期穩健創造需求與後期激進釋放供給。穩健創造需求的著力點在於：資本賬戶不完全可兌換條件下快速推進和強化海外商業存在；加快經濟轉型和金融轉型；同時為後期激進釋放人民幣供給創造合適的國際貨幣金融環境，即推進國際社會加強對國際匯率波動和國際短期資本流動的管理。

　　需要闡述的是以下幾個人民幣國際化的核心問題：

　　首先，中國推進人民幣國際化戰略的核心利益是什麼？

　　人民幣國際化戰略的核心利益在於通過國際經濟金融交易中人民幣計價，中國參與全球化的企業、金融機構和政府都可一勞永逸地消除絕大部分匯率波動風險。相比較，一國貨幣國際化進程中的鑄幣稅不能簡單理解為國家利益，鑄幣稅對應的是發行國提供國際公共産品的義務或責任。比如，美國今天如果只想從美元發行中獲得好處而不是承擔國際責任，那麼美元本位制離崩潰也就不遠了。

　　此外，人民幣國際化戰略本身是中國金融強國戰略的組成部分，人民幣國際化的成功意味著中國已從純粹的G D P大國轉變為經濟金融強國。同時人民幣國際化也是中國穩定國際貨幣體系或推進具有內在穩定機制的多元儲備貨幣體系的形成所做出的大國貢獻。

　　其次，什麼是人民幣國際化成功的標誌？

　　人民幣國際化成功的標誌和人民幣國際化的計量指標不是一回事。一種貨幣的國際化程度通常可由三種指標計量：一是在商品與資産交易計價中的佔比；二是在貿易、投資和金融交易的結算和支付中的佔比；三是在各國央行外匯儲備中所佔比重。由於前兩大類市場活動中一種貨幣的運用不太好統計和測算，因此學者和市場通常都拿IM F提供相關數據的官方外匯儲備佔比作為一種貨幣國際化程度的代理變量。商品和服務計價功能派生出結算和支付功能；而金融資産計價功能才派生出財富貯存功能和外匯儲備佔比指標。因此人民幣國際化的核心指標是國際貿易、國際投資和國際金融交易中人民幣計價的份額。人民幣國際化成功的標誌則是石油等戰略資源和資産的人民幣計價。

　　再次，貨幣國際化進程的主導性因素有哪些？

　　一種貨幣是否能成為國際貨幣，在任何情況下都重要的決定因素是以G D P表示的經濟規模總量；匯率波動性與貨幣國際化具有明顯的負相關，也即匯率穩定對貨幣國際化也是重要因素；進口有顯著正相關影響；貨幣升值、實際正利率和資本賬戶開放度都有積極意義。

　　中國已具備人民幣國際化的基本條件，欠缺的條件是進口需求的增長和資本賬戶的開放。進口需求的增長有待中國出口導向型經濟轉型中的內部市場開發；資本賬戶的開放則需要具備三個條件：利率市場化以及銀行體系國際競爭力的提升；本土資本市場的深度發展特別是國內債券市場的深度發展；人民幣匯率進入適度區間。（潘英麗）