[投資晨會]光大證券：通脹和人民幣國際化是人們幣升值原因

    光大證券：通脹和人民幣國際化是人們幣升值原因

    曾憲釗（光大證券理財産品部分析師）：我們認為可能主要是來自兩個方面的原因，第一個方面我們認為通脹壓力其實也是導致整個人民幣升值的整個原因，因為我們看到最近商務部公佈的一系列數據來看，最近三周，食品價格指數和蔬菜價格指數連續出現了一個小幅的上漲，同時商務部再次強調，在未來的春節前後，因為節氣因素，以及一系列因為災害因素的話，不排除整個蔬菜價格，還會維持一個適度的高位，在目前整個CPI保持高位震蕩環節，如果再次出現攀升，市場壓力是比較大的，因此在這個時候，適度的通過人民幣匯率的方式來調節，也可以緩解一下通脹的壓力，另一方面我們認為，整個中國經濟不斷增長，也會使得人民幣國際化的路線可能會更加清晰，因為我們都知道，那麼在目前的情況之下，從2010年末的話，整個中國外匯儲備已經達到了2.8萬億美金，同時整個中國GDP經濟總量也超過日本，成為權且的第二大經濟強國，在這種環境下，中國要想取得整個國際貨幣定價權，必須要把人民幣保持一個堅挺的特徵，因此這兩個原因可能也是導致整個人民幣保持堅強的情況，但是這樣的話我們認為會對經濟有所影響，因為我們看到從近期公佈的一系列數據來看的話，2010年整個全年，出口增長實際上是在31%左右，而整體的數量大概是在1500億美金左右，同時我們看到在進口方面，它是增長38%，也就是説進口增長速度實際上比出口增長速度快得多，這種環境下，再度進行人民幣升值，對整個宏觀經濟的恢復還是有影響的，因此我們認為目前整個人民幣的升值加速實際上是考慮到整個經濟的戰略性的定位，也就是人民幣國際化的趨向，那麼對經濟影響還是有一定負面作用的。

    華西證券：人民幣適度升值有利於緩解輸入性通脹壓力

    常青（華西證券首席策略分析師）：在連續三個交易日裏面顯示出上漲之後，我們看到人民幣對美元的中間價，13號突破了6.6這樣的重點關口，應該説再次創下了匯改以來新的高點，但是市場對於人民幣升值的預期，應該説沒有因為中間價的走高更濃厚，那麼人民幣中間價的連續新高，應該是我們判斷主要是歸於人民幣參考一攬子貨幣進行調節的，隔夜美元的走軟應該説必然呈現出人民幣對美元上漲的格局，從中期因素來看，人民幣適度的升值，確實有利於緩解輸入性通脹的壓力，特別是我們近期看到整體的數據表現出來，一方面是去年整體數據和12月份的數據，對於舒緩這種壓力會起到正面的作用，因此市場對於人民幣升值的預期應該來説從10年底開始就一直是比較明確的，較為明確的這種升值的預期比較容易引起國際資金的大量的流入，那麼從這種預期上去判斷，就有可能招致央行較為嚴厲的調控，應該説從去年6月19號，整體匯改以來，人民幣匯率基本上呈現在寬幅震蕩的升值區間趨勢裏面，今年人民幣有可能還會繼續維持這樣的格局，甚至進一步擴大匯率的彈性。