[投資晨會]東北證券：新增貸款符合預期

    東北證券：新增貸款符合預期  行情估值修復分化

    郭峰（東北證券資深策略分析師）：重點我們關注新年第一週新增貸款這樣一個數據，因為披露出來今年新年第一週新增貸款增加4800億左右，很明顯我們注意到這個數據跟去年同期相比是有一個明顯的收縮，因為去年前20天新增貸款已經達到了1.45萬億這樣天量，我們認為1月份有可能還會接近1萬億的水平，但是相對去年同比來講應該還是有一定的回落，市場還是關心對大盤節奏的控制，目前來看其實央行對貸款的控制已經改變了由原來的按季度考核現在已經實行了按日考核，所以各大商業銀行在放貸節奏當中還都是處於比較謹慎的，因為畢竟如果央行真的採取差別存款準備金率的話，對個別商業銀行的衝擊是比較大的，所以説目前整個1月份新增貸款還是在預期當中，我們相信1月份的市場文化應該比12月份會有所改善，市場還是關心1月20號公佈的經濟數據的情況。

    郭峰：我們覺得目前的行情確實存在一個估值修復，我們覺得這個估值修復是兩個方向，一個就是大股票藍籌股應該是在預期下，是一個估值向上修復的階段，所以大盤股近期還應該會得到配置的要求，另外一方面小盤股特別是中小板、創業板可能還會有業績釋放一個，或者是估值回歸的壓力，所以他們的估值應該會有進一步向下修復的壓力，所以我覺得應該是維持這樣的思路，因此大盤還是維持一個振蕩整理，大盤能否走強還是要觀察成交量的變化。

    湘財證券： 貨幣緊縮預期制約資本市場反彈高度

    徐廣福（湘財證券策略研究員）：我們把今年整體來講定義為一個回歸之年，回歸之年就所謂傳統板塊它要向合理的價格向上有一定的修復行情，包括中小板個股，甚至包括一些七大新興産業個股，它是估值向下修復的可能性。這種情況來看，藍籌板塊更多短期來講應該是市場往上修整的一種過程，但是高度我個人感覺可能我認為相對來講還是比較謹慎的，目前來講在資金面供應，雖然説元旦之後相當於元旦之前有所改善，改善的資金面也不能説立即流入到股市中來，另外一點我們也注意到，今天早盤我們看到新年第一週，新增信貸也是接近5000億這樣，包括近期央行通過公開市場回籠的力度也是明顯加大，我們看到回籠600億資金，這樣一季度來講貨幣緊縮的預期它會始終籠罩在資本市場的上空，這個會明顯制約了整個資本市場的反彈高度，從這個方面來講，今年整體性的機會應該並不是太大，藍籌板塊它的估值修復之後可能還是長期維持在低估值的情況。