上週五兩市連續第3日下跌，深成指收盤跌破30日和5日線，滬指盤中也跌破30日線，中小板和創業板指數大跌，滬指一週漲幅3.75%，結束九周連跌，深成指周漲幅4.59%。今日開盤，滬指報2230.43點，跌0.63%，成交2.33億；深成指報8951.18點，跌0.88%，成交2.34億。板塊方面，僅自行車、海峽西岸飄紅，陶瓷板塊、西藏板塊、環保板塊跌幅居前。

    消息面看，證監會：研究擴大RQFII規模 發行人民幣A股ETF；去年GDP增速或降至9.2%左右 宏觀政策穩中微調預期增強；中國外匯佔款連降3月 節前或下調存準率；京津滬深渝交易所競賽升級；解禁猛如虎 本週解禁市值477億農行獨佔135億；標普大棒再次舉起 歐元區9國遭遇降級。

    外圍市場，標普公司下調9個歐元區國家的長期主權信用評級引發市場擔憂，其中歐元區第二大經濟體法國失去了最高的3A評級。受此影響，日本日經225指數週一低開1.06%，報8409.79點。韓國綜合股價指數KOSPI週一盤初跌近1%，至1860點附近。澳大利亞標普澳證200指數週一盤初跌0.9%，至4160點附近。

    大摩投資認為，由於週五中小板、創業板與主板的明顯分化，本週市場仍將以震蕩整理為主，但向上空間有限。操作上建議投資者在震蕩行情中還是暫時保持謹慎，隨著年報披露工作的陸續展開，投資者可以重點關注業績增長穩定、股指不高的藍籌股和潛力品種，同時對於業績比較差、成長性不高的個股還是以逢高減倉為主。

　　早盤綜述：避險情緒令拋盤壓力增大 關注消息面變化

    上週五兩市連續第3日下跌，深成指收盤跌破30日和5日線，滬指盤中也跌破30日線，中小板和創業板指數大跌，滬指一週漲幅3.75%，結束九周連跌，深成指周漲幅4.59%。央行數據顯示，外匯佔款加速下跌，資金流出中國跡象明顯。股指期貨與現貨市場一致，兩市略微高開，開盤後逐漸震蕩回落，早盤中段開始單邊下跌，滬指午後探至全日最低2225點反彈，但尾盤重新回落。滬指收盤報2244.58點，跌1.34%；深成指收盤報9030.59點，跌1.85%；中小板綜指跌3.84%；創業板指數跌6.17%；滬深300指數收盤報2394.33點跌1.68%，股指期貨IF1201合約收盤價為2410.2點，跌1.61%。兩市成交變化不大，滬市成交金額640.3億元，深市成交金額578.8億元。

    盤面觀察，市場個股普跌，上漲個股僅108隻，非ST個股漲停8隻，跌停逾30隻，海信電器（600060）、上海梅林（600073）、鄭州煤電（600121）、湘電股份（600416）等漲停。行業板塊全跌，環保、醫療器械、傳媒娛樂、電子信息等板塊跌幅居前。稀土概念股活躍，廣晟有色（600259）漲停，中色股份（000758）漲6.94%。大市值股近乎全跌，中國石油（601857）漲1.39%，中國人壽（601628）、中國聯通（600050）、中信證券（600030）、三一重工（600031）均跌逾2%。創業板跌勢慘烈，20隻個股跌停，2隻新股上市，均實現上漲。中小板只有羅平鋅電（002114）漲停，10隻個股跌停。

    技術上兩市股指大跌，反彈接近夭折，深成指20日線獲得一定支撐，還留下一線生機。另外技術指標MACD指標紅柱縮短，似乎短期頭部形成；KDJ指標向下，超買緩解；布林線三條軌道走平，中軌有支撐，但仍處於長期下跌通道，轉變艱難。總體而言，反彈面臨關鍵時刻，如果短線沒有放量大漲，則反彈很可能夭折，重新尋底，市場的信心需要更實質性的政策出臺，才能得到加強，而且長假在即，避險情緒也令拋盤壓力增大，投資者應該關注消息面變化，尤其是存款準備金率能否下調，如果下調，則應大膽入場，逢低買進。

　　今日要聞解讀

　　證監會：研究發行人民幣A股ETF和擴大RQFII規模

    中國證監會有關部門負責人13日表示，中國證監會目前已經與相關部門達成一致意見，正在研究論證進一步擴大RQFII試點規模，爭取在機構類型、投資範圍、投資比例等方面有所突破。同時，證監會也正在積極研究有關試點機構發行人民幣A股ETF産品。據該負責人介紹，2011年12月16日《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》發佈實施以來，各監管部門積極推進，中國證監會、人民銀行、外匯局各自發佈了配套通知，RQFII試點進展順利。“全部21家試點機構獲得RQFII資格，距離試點辦法發佈僅5個工作日。”該負責人説。

　　金融界簡評：推出RQFII試點有利於擴大我國資本市場開放水平，促進國內證券機構發展國際業務，優化人民幣回流機制，進一步推動人民幣國際化。而人民幣A股ETF的推出也可豐富離岸人民幣的投資品種。

　　調查稱去年第4季度居民購房信心指數創近年新高

    13日中央財經大學統計學院等研究機構發佈了“2011年兩岸四地消費者信心指數”，消費者信心總指數的取值在0至200之間，當大於100時表示消費者信心積極，小于100則代表消極。報告預計，大陸居民消費者信心在未來一季度可能進一步回升。去年四季度，大陸消費者對於物價、購房等分項信心指數均出現反彈，其中購房信心指數提升最為明顯，2011年第四季度中國大陸消費者購房信心指數達到75.1，攀上近兩年來的新高。中央財經大學馬景義博士介紹説，通脹局面的緩解是消費信心提升的最主要原因。2011年滬深股市下跌近三成，累計蒸發市值約5萬億元，居民的投資信心受到巨大打擊。馬景義認為，“74.9的2011年第四季度大陸消費者投資信心分指數也似乎印證了這個事實”，環比與同比均下降則表面目前我國股市仍未走出寒冬。

　　金融界簡評：與此對比，廣州社情民意研究中心公佈了“北上廣市民看物價、房價和股價”民意調查結果，受訪市民今年的支出計劃大體可以總結為：多花錢，少投資；寧買房，不買股。股市10年零漲幅及政策主導、投機盛行都嚴重傷害了投資者信心，在房地産調控嚴格的情況下居民寧買房不買股足以證明股市改革的緊迫性。

　　范劍平：房地産調控向趨向中期化長期化

    國家信息中心首席經濟學家范劍平週末在2012中國資本成長論壇上指出，目前房地産行業佔國民經濟比重過高的情況已經對經濟結構調整方向産生干擾，嚴重影響經濟發展。未來房地産調控將向中期化、長期化方向發展。他認為，房地産行業的過度火爆帶動鋼鐵、有色化工、建材行業等相關行業産能過剩問題日益嚴重，節能減排任務難以完成，能源消耗隱患較大。 此外，房地産投資熱更吸引大量社會資金流入，不僅包括民間資本，一些央企也紛紛加入充當地王。最終導致從實體經濟到科技創新都吸引不到社會資金，與國家經濟規劃背道而馳。他指出未來房地産調控仍將在合理範圍內，房價大幅度暴跌可能性不大。2012年，房地産調控在供給方面將出現調整。除繼續抑制房地産投資投機外，進一步加大面對中低收入消費群體的保障性住房和小戶型商品房，房地産市場供給方面將出現結構性變化，長期供求將趨於均衡。

　　金融界簡評：對賭房地産調控放鬆是近來上市房企大筆資金抄底買地的原因，此次范劍平的講話顯示了政府調控的決心和方向。産業結構優化、房地産市場供求平衡才是政府調控的目標所在，房價的過度漲跌對經濟都是硬傷。

　　2011年全球食品價格暴跌 全年指數創歷史新高

    總部設在羅馬的糧農組織12日公佈的最新數據顯示，去年12月全球食品價格出現大幅下滑，與2011年2月的峰值相比跌幅達11.3%，但2011年總的食品價格走向仍創下了歷史新高。糧農組織指出，2011年12月糧農組織食品價格指數為228點，與11月相比下降了2.4%，其中穀物價格跌幅最大，達4.8%；除奶製品價格基本穩定外，油脂、肉類和食糖價格也分別下降了3%、2.2%和4%。導致國際食品價格下跌的主要原因是作物豐收，以及需求減緩和美元走強。面對這一新的指數，糧農組織專家表示，鋻於全球經濟、貨幣和能源市場的不穩定性，目前還很難對未來數月的食品價格趨勢做出判斷。

　　金融界簡評：糧食安全是中國政府必須考慮的問題之一，隨著農村青壯勞力向城市集中，糧食增産的壓力也越來越大，而糧食價格對於CPI的影響仍舊不容忽視。糧農組織表示未來糧食價格走勢難以判斷，而中國的通脹壓力也同樣存在隱患。

　　本週兩市限售股解禁市值逾477億元

    根據滬深交易所的安排，本週兩市共有22家公司共計95.10億解禁股上市流通，解禁市值達477億元，目前計算為今年較高水平。滬市9家公司中，1月16日解禁的農業銀行（601288）將有51.14億股限售股解禁上市，是下周滬市解禁股數最多的公司，按照1月13日收盤價計算，解禁市值135.52億元，為下周滬市解禁市值最大的公司。深市13家公司中，1月17日解禁的天保基建（000965）限售股解禁數達3.46億股，是深市周內解禁股數最多的公司，按照1月13日收盤價計算的解禁市值24.71億元，是下周深市解禁市值最多的公司。統計顯示，下周解禁的22家公司中，1月16日6家上市公司合計解禁市值為207.08億元，佔到全周解禁市值的43.35%；1月18日13家上市公司合計解禁市值為181.91億元，佔到全周解禁市值的38.09%，解禁壓力十分集中。

　　金融界簡評：年底資金面並不十分寬裕的情況下，限售股解禁對市場信心影響恐較大；而扎堆排隊上市的IPO也會對流動性形成壓力。