傳票據信託被“窗口指導”

　　票據類信託産品流轉圖：

　　成立信託計劃→通過銀行或第三方理財募集資金→信託公司打折購買持票人的未到期票據資産及收益權→合作銀行向票據承兌行兌付託收→通過信託公司兌付給投資者

　　昨日市場傳出票據類信託被銀監會“窗口指導”、要求停止發行的消息。

　　“我並未接到相關消息，可能是總部的傳達未到。”某信託公司消息人士對記者表示。而另一在京大型信託公司高管則坦言：“聽説有叫停的消息，但尚未收到通知。”

　　昨日，記者嘗試向銀監會和廣東省銀監局求證，兩處均表示“沒有聽説，正在核實”，並讓記者關注銀監會網站公告。截至昨晚截稿之前，銀監會尚未出現相關的公告。

　　不過，廣州各大銀行的反應卻十分快速。招商銀行相關知情人士透露，招行早在前日晚間便已經停止了票據類信託産品的過會。“原來已經發的還會繼續發行，但是不會再上新的産品。”記者了解到，另一大型股份制銀行也于昨日停止了相關産品的發行。

　　票據信託涉及持銀行承兌匯票向銀行貼現的企業、銀行、信託公司和投資者四大主體，主要以銀行承兌匯票為投資標的。

　　被用於規避信貸管控

　　票據信託的異軍突起始於去年9月，截至2011年11月29日，2011年共發行全部投資于票據的信託産品235款，佔2011年新發行信託産品數量的7.6%；其中上半年發行6款；下半年特別是四季度票據類信託成立數量爆發。

　　票據類信託的收益率也節節走高，去年四季度，票據業務的收益率曾高達9%，甚至更高,目前大約在6%~8%之間。

　　對於票據類信託的監管，其實也早早就有端倪。銀監會高層去年年底便在“2011年中國信託業峰會”上稱，票據信託業務“至少是不妥”。由於該業務和銀信合作類似，可以幫助銀行變相繞開信貸規模管控，在合規性上也存在瑕疵。

　　普益財富分析師趙楊表示，在銀監會監管的層面，票據信託會有干擾信貸規模控制的可能。銀行可以通過票據信託變相增加貸款額度，從而無限放貸，逃避監管。

　　影響一：中小企業融資之路雪上加霜

　　中融信託廣東地區負責人廖偉華認為，此次調控，信貸監管是原因之一，也有一定對於風險控制的因素。“票據需要承兌，一定會轉嫁到銀行身上。票據信託事實上也不是完全安全的。”

　　“對信託公司來説，票據信託風險不低，因為信託公司賺不了多少錢，是微利經營。”廖偉華表示。但是，對於廣大通過票據信託來融資的中小企業，此舉無疑讓他們的融資之路雪上加霜。

　　影響二：部分高端理財資金將流向股市

　　在目前的銀行理財市場，票據類産品已經佔了大半壁江山，其中針對高端人群的票據類信託佔據的分量不小。記者從招商銀行廣東省分行相關人士處了解到，此次票據類信託叫停，將導致該行10%~20%的理財産品停發，對他們的理財市場“很有殺傷力”。

　　“以後肯定會推出替代型的産品，比如説和信貸資産或者企業貸款相關的産品，但是這些産品的額度不足，不像票據額度那麼大。”該人士表示，“目前票據信託裏的資金，未來流向股市的可能性最大。”

　　而趙楊表示，對於票據類信託比較有意的投資者，作為投資替代，未來可以關注其他的固定投資類信託産品。