1月11日，國家發改委批准了10家境內銀行赴港發行人民幣債券，總額250億元。這是國家發改委首次公開披露境內機構赴港發行人民幣債券的名單與額度。

　　上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊對《國際金融報》指出：“香港及內地市場聯絡日益緊密，人民幣利率逐漸趨同，這勢必增加機構及企業的發債成本，但企業發債熱情並不會因此降溫。”

　　多因素促發債成本上行

　　這10家銀行包括：進出口銀行、農業發展銀行、國家開發銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、東亞中國和匯豐中國。1月9日，國開行正式公佈了年內赴港發行60億元人民幣債券的方案，率先拉開了2012年境內機構赴港發債的序幕。農業發展銀行的發債規模為30億元。

　　一位銀行業內分析人士對《國際金融報》表示：“去年和前年，境內機構及企業赴港發債利率較低，低成本的融資使香港市場成了香餑餑。但今年開始，赴港融資成本將明顯上揚。”

　　“由於中國外匯佔款可能持續下滑以及熱錢持續流出，人民幣貶值預期依然存在，這勢必削弱企業及個人的結匯意願，從而影響香港市場人民幣增量的增長。”上述分析人士指出。奚君羊同樣認為，2012年中國進口增速放緩將影響香港人民幣增量。

　　除了供給相對減少，奚君羊表示，市場對離岸人民幣需求的增加也將導致機構及企業融資成本上升，“從去年年底開始，中國政府在離岸人民幣的回流渠道方面進行了重要的拓寬，RQFII和RFDI的正式推出，令香港金融機構對人民幣需求量急劇上升。”

　　近日，多家香港銀行紛紛提高人民幣存款利率以吸收更多的人民幣，備戰RQFII。據悉，永亨銀行日前推出的一項“息飛”人民幣定期存款計劃中表明，其年利率最高可達到2.35%。花旗香港、星展香港也相繼推了吸引人民幣存款的優惠利率。

　　兩地利率將趨同

　　融資成本上升並會不影響境內機構及企業赴港融資的熱情。“一方面，2012年內地貨幣政策整體基調難有根本轉變，融資環境依舊相對緊張。另一方面，相較于內地，香港人民幣債券利率仍具優勢。”上述分析人士指出。

　　國開行副行長高堅透露，此次赴港發行人民幣債券，國開行擬首次嘗試將發債資金留港使用，以支持離岸人民幣業務。未來，國開行將充分利用香港人民幣離岸中心的窗口和平臺作用，積極開展離岸人民幣拆借、掉期、投資等交易業務。

　　奚君羊表示，更多的境內金融機構和企業參與香港人民幣市場，是香港離岸人民幣市場發展以及人民幣國際化的必然趨勢。“除了融資，像國開行一樣將資金留在香港，更有助於境內機構及企業在港開展業務。”

　　“內地與香港人民幣市場聯動是大勢所趨，隨著香港人民幣規模的擴大及輻射面的拓寬，兩地人民幣利率差別收窄是必然。”奚君羊指出，“由於香港人民幣利率完全市場化，兩地聯動將逐步影響內地的銀行間市場、債券市場等的人民幣利率。”